2015-05-15 13:11:04
美元指数本轮高位回调受多重因素影响。但就本质而言，美国经济数据表现不佳，市场对美联储提前启动加息的预期降温仍是主要原因。
管理74亿美元资产的纽约Samson资本咨询公司分析师刘易斯认为，美元像落石一样下坠是有合理原因的，美国经济表现疲弱，此前支撑美元走强的美联储提前加息的预期也不复存在。
近期美联储官员在讲话中显露出的谨慎态度也令美元受到打压。美联储三号人物——纽约联储主席杜德利12日表示，美国经济前景仍面临诸多不确定因素，无法确定美联储何时开始升息。他预计，加息会对全球资金流、汇率、金融资产价格产生影响，即便加息时大家已经普遍做好了心理准备。
旧金山联储主席威廉姆斯在同一天的讲话中重申支持早些加息，但他也强调未来的利率水平很有可能低于过去。他表示，如果开始加息后经济转向恶化，美联储仍有可能重返零利率。威廉姆斯具有今年联邦公开市场委员会(FOMC)决策投票权。
在本周稍早，市场的一大核心关注点就是全球债市的大崩盘。德美债券收益率差的收窄为欧元兑美元的上行指引了道路。从基本面来看，对欧元兑美元下跌的预期是基于美国和欧元区经济状况的差异及货币政策的分化。但欧元区经济表现要远好于预期，而美国经济近期却令人失望。随着市场调低美联储的加息预期，2年期美国和德国国债收益率之差已较3月初水平收窄。
不过，目前在研判此轮债市熊市时，也有分析师认为，引发此轮债市抛售的原因就不是欧元区式的通货再膨胀，而是美国式的滞胀：债券收益率上升或许意味着经济增长放缓与通胀率升高同时出现，而这是人们不愿意看到的。
其实，如果我们单纯对比美国债券市场的走势，也能看出一定端倪。考虑到经济增长展望和通胀仍疲弱，许多投资者依然认为债市近期的下跌是对2014年初以来强劲上涨的一个修正，债券的牛市并未结束。不过债券市场的表现仍然不能令人完全放心，一个明显的迹象是，近期长期债与短期债的走势开始分化，长短期国债的收益率差不断上升。
而30年期国债拍卖结果也释出谨慎信息，中标收益率为3.044%，高于拍卖前的3.02%，显示需求比经纪商预料的疲弱。这些迹象可能暗示市场对于长期收益率已经开始有所怀疑，只是通过买入短期债来对冲近期的经济疲软风险。
