2025-05-09 08:00:52
北京时间5月8日凌晨，美联储公布最新利率决议，面对通胀上升风险有所增加的局面，美联储宣布维持现有利率水平不变。就在美联储做出上述决定前，中国人民银行、国家金融监管总局、中国证监会三部门负责人5月7日宣布了一揽子逆周期调节政策，释放稳市场稳预期强信号，受到市场高度关注。
在业内人士看来，美联储当前处于进退两难的境地，难以通过有力的政策手段提振市场对美国资产的信心；相较之下，我国政府出台利好政策稳经济稳市场的意愿十分明确，中国资产配置吸引力持续提升，长期看其估值也有望迎来系统性提升。
中国资产吸引力持续提升
结合美联储公布利率决议后美联储主席鲍威尔的表态看，其不急于降息而是将继续保持观望的态度，侧面反映出美国经济当前面临的诸多不确定性。在中航证券首席经济学家董忠云看来，美联储当前处于进退两难的境地，难以通过有力的政策手段提振市场对美国资产的信心；相较之下，我国政策空间更大，且政府出台利好政策稳经济稳市场的意愿十分明确，在“信心比黄金更重要”的当下，一系列利好政策有助于稳定中国经济基本面，对于强化投资者对中国资产长期向好的信心将发挥重要作用。
就在美联储公布最新利率决议之前，在5月7日国新办举行的新闻发布会上，中国人民银行行长潘功胜、国家金融监管总局局长李云泽、中国证监会主席吴清介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况。其中，中国人民银行推出了包含降准降息在内的多项重大举措；国家金融监管总局提出八项重点措施巩固经济回升向好的基本面；中国证监会则在强调中央汇金公司类“平准基金”重要作用的同时，提出深化科创板、创业板改革以及大力发展科技创新债券等政策措施，受到市场广泛关注和热议。
对于前述系统性、前瞻性的政策“组合拳”，开源证券策略首席分析师韦冀星认为，在全球经济面临不确定性的大背景下，中国充足的政策空间、对提振经济与资本市场的积极表态以及抗风险、化风险的能力，使得中国资产配置吸引力持续提升，预计在市场整体风险偏好抬升的同时，各主题类投资将维持活跃。
从近两日市场表现看，5月7日，受到政策提振，A股放量上涨，成交量突破1.5万亿元，创近一个月来新高；5月8日，A股三大股指延续前一日涨势，其中通信、国防军工、电力设备等科技板块涨幅居前，银行、家用电器等部分红利板块也有相对活跃的表现。
后市关注五个方向投资机会
从投资角度出发，董忠云认为，除风险偏好和流动性有望受益于国内支持性政策持续落地外，A股自身市盈率无论是横向对比全球主要股票市场还是纵向对比十年历史分位数，均处于中等偏低水平，也使得其存在较高配置价值；长期看，我国对冲政策储备足、空间大，中国资产估值有望迎来系统性提升。
对于权益市场和债券市场后市表现，长江证券研究所宏观首席分析师于博表示：“中国人民银行、中国证监会均强调支持中央汇金公司发挥类‘平准基金’作用，体现监管‘稳住股市’的决心。参考海外市场经验，2013年后日股一路走强，背后也一定程度体现出监管层呵护资产价格、稳定市场预期、创造财富效应的用意；对于债券市场，降息预计将带动利率进一步震荡下行，不过未来财政发力、中国人民银行配合度或将提升，有助于缓解债券供给压力。”
对于后市值得布局的板块，韦冀星建议投资者关注以下五个方向：一是内循环下的内需消费，重点关注服装鞋帽、汽车(包括两轮电动车)、零售、美容护理以及宠物经济、潮玩等新消费；二是科技成长方向的AI+、机器人、半导体、信创、军工等领域；三是成本改善驱动的品类，如养殖、航海装备、能源金属、饲料以及贵金属；四是出口结构性机会，重点关注中欧贸易关系缓和逻辑下受益的汽车、风电等行业，以及小品类出海(如零食等)；五是适用于中长期底仓配置的稳定型红利股、黄金等资产。
