2015-02-27 14:48:26
瑞银证券(UBS Securities LLC)中国经济学家胡志鹏(Harrison Hu)周五(2月27日)在接受采访中谈及中国经济面临的三大风险，他并称，地方债务清理不会导致“财政悬崖”。
胡志鹏表示，今年面临地方政府债务管理机制的转变，地方财政将面临较大压力，需要财政政策在稳增长方面发挥更有利的作用。
他指出，后续若地方政府投资大幅收缩，带来较大下行风险，中央料加大财政对冲力度。通过国开行等政策性银行加大基建投资支持，并寻求其他融资渠道，包括PPP和引进私人投资等。
胡志鹏认为，今年的财政预算赤字目标料为正式的地方政府债务发行留出一定的空间；预计今年赤字率将较2014年(占GDP的1.8%左右)提高0.5个百分点。
他建议对存量债务清理采取务实的做法，不要突然大幅度削减地方政府融资，而是该展期的展期，该允许融资平台继续借款的还是应允许借款。在国务院层面的后续政策明朗之前，地方债务料仍将通过各种方式继续滚动。
胡志鹏表示，房地产也是中国今年宏观经济所面临的风险之一。
他指出，若后续销售回落，房地产政策料仍有进一步放松的空间和必要性；包括进一步下调房贷利率和房贷首付比例，减免二手房的交易税费等。
中国统计局上周二公布的数据显示，中国楼市低迷态势进一步加剧。中国国家统计局公布的70个大中城市住宅销售价格指数显示，1月份新建住宅同比下跌的城市有69个，超过12月的68个。
路透根据中国国家统计局公布数据测算，1月70个大中城市新建住宅销售价格同比下跌5.1%，为连续五个月下跌且跌幅持续扩大。从环比看，1月新建住宅销售价格较上月跌0.4%，连续第九个月下滑，跌幅较上月扩大。
彭博周三援引不愿具名的知情人士的话报导称，中国政府已做好相关政策储备，以应对经济持续下滑及房地产市场低迷。该知情人士声称，储备政策包括降低购买二套房的首付比例。报导称，中国并考虑调整二手房交易营业税的免征期限，由5年后免征恢复至2年后免征。
胡志鹏称，另外，信贷也仍存突发冲击的风险，例如影子监管继续收紧、局部信用风险事件爆发等。
货币政策方面，胡志鹏预计年内至少还将有50个基点的降息，每次25个基点；降准还有1-2次。
他表示，降息需看通胀走势，若CPI连续2-3个月都没有起色，那么通缩预期将进一步升温，并推升实际利率，令降息的必要性突出，3-4月份或为可能的时间点。
一些国际大行此前早已警告称，中国央行(PBOC)未来数月料再度降息、降准；一些机构甚至预测央行最早本月可能再度降息。
彭博驻北京的亚洲经济学家欧乐鹰(Tom Orlik)说，中国房价数据让央行降息理由更充足。欧乐鹰指出，从环比数据来看，2014年末开始的复苏已悄然而止；房地产行业恶化的迹象进一步显现，表明2014年的宽松措施力度不够。
