2015-04-10 17:37:18
最近中国股市可以用“忽如一夜春风来，千树万树‘桃花’开”来形容，先是沪指走高几次触及4000关口，4月8日下午两点多港股通满员，9日下午一点四十多又满员了，投资港股的通道再一次被挤爆，一天105亿额度根本不够用。
同样紧缺的还有QDII外汇额度，有基金公司已因外汇额度不足而暂停港股基金申购，火爆的港股基金热还将挤爆一家又一家基金公司QDII外汇额度。
日内B股也不甘寂寞，也来掺了一脚，日内开盘后不久，已有80只B股直奔涨停。
节节高的股市让中国股民再次期待，这次是不是牛市真的来了？中国大妈也不甘寂寞搭上顺风车，期盼从中捞笔油水。
那么这次牛市是真的来了吗？
这一轮股市上涨，当然有其必然性。比如，货币政策微调释放出的流动性就是一个重要原因。去年11月以来，中国央行连续两次降息，不少资金流向预期收益更高的股市，股票价格自然水涨船高。
另外，也应看到，中国股市的这波“牛相”始于去年下半年，之后逐波走强，直至最近达到“沪指一度站上4000点”的高潮，整个过程与中国全面深化改革相吻合，改革举措层出不穷，股市投资热点不断，相关板块的股票自然也有不错表现。
上涨的合理性具备了，那么，不断走高的中国股市会不会由此变得“任性”起来呢？这取决于能否处理好三组关系。
其一，中国经济确实需要资本市场提供支持，但同样应该警惕的是，在实体经济各个行业都缺乏资金的情况下，股市过快上涨对资金的聚集作用，又可能会对实体经济造成冲击。可以说，中国股市又到了一个关键点。如何平衡，将是重大考验。
其二，中国股市经过大半年的上涨，可能如外界担忧，积累了一些需要消化的泡沫，但与过去由投资者狂热导致的泡沫还有较大区别，不能简单进行类比，甚至丑化中国股市。当然，这并不是说没有泡沫化的可能，倘若应对失当，以当前股市之惯性，泡沫的形成同样会很快。
其三，传统的经济指标很难解析当前股市与经济基本面背离的情况，所以投资者对“政策催生牛市”的预期愈发强烈，认为只要这个意图不改变，牛市就不会结束。这种市场心理下，更需要防止股市走向非理性繁荣。
