2015-04-30 19:01:56
中国官方对于大规模合并交易的讨论和资本流动提振中国石油巨头的股价大幅走高。但如果仔细分析这些企业的财务状况，则可以看出，这些公司实际上都面临现金流不足的问题。
以中国石油天然气股份有限公司(PetroChina Co. 简称：中国石油)为例。该公司第一季度经营业务现金流47亿美元，同比增长43%，但这是该公司通过拖延供应商的货款实现，而这是一种不可持续的策略。更重要的是，如此水平的现金流远不足以覆盖该公司87亿美元的资本支出。
再看看中国石油化工股份有限公司(China Petroleum & Chemical 简称：中国石化)，该公司第一季度经营业务现金流同比减少近一半，至11亿美元。该公司发布的业绩报告显示，当季资本支出11.5亿美元。但该公司当季的现金流量表显示资本支出为51亿美元，其中很有可能包括之前未付的款项。但无论从哪方面看，该公司都存在入不敷出的情况。
中国石油和中国石化在香港上市的股票今年累计上涨逾15%，一定程度上是受政府考虑让两家公司合并的消息推动，另外还得益于沪港通带来的大量资金。巴克莱(Barclays)分析师Somshankar Sinha称，这两家石油巨头的股价现在所基于的布伦特油价为每桶100美元。如果这种由政府方面相关消息引发的市场狂热消退，投资者会发现这些石油巨头的核心财务状况并非那么亮丽。
