2015-07-16 07:57:23
昨日有消息称“俏江南创始人张兰被踢出董事会”。实际上，自从去年4月欧洲最大私募股权基金公司CVC Capital Partners完成对俏江南控股权的收购，且持股比例高达82.7%之后，外界早有猜测，张兰离开董事会只是早晚问题。特别是今年3月，又曝出控股股东CVC向香港高院申请冻结张兰旗下资产的纠纷，张兰董事长地位已然岌岌可危。北京商报记者为此致电俏江南集团求证，但截至发稿，仍未得到俏江南方面的回应。
有业内人士分析称，其实不论张兰是否退出董事会，如今的俏江南早已不姓张了。作为俏江南的创始人，张兰曾在多个场合表示，自己“最大错误是引入鼎晖投资”。从引入投资者、签下对赌协议、对赌失败、痛失股权、被迫退出董事会等一系列事件来看，张兰今日的遭遇，早在2008年就已经注定。
据了解，当年金融危机爆发时，张兰为了缓解现金压力并计划抄底购入一些物业，决定引入外部投资者。当时俏江南被估值约20亿元，鼎晖以2亿元的价格换取了俏江南10%股权，并与张兰签署了对赌协议，如果俏江南不能在2012年实现上市，张兰则需要花高价从鼎晖投资手中回购股份。此后几年，俏江南辗转A股、H股，屡次谋求上市未果，最终导致鼎晖与其一拍两散。对赌失败，张兰需要支付鼎晖巨额资金，这也正是CVC得以3亿美元收购俏江南82.7%股份的原因所在。
公开资料显示，俏江南的新股东CVC是一只专注于并购的基金。除了俏江南，CVC不久前还完成了对大众餐饮企业大娘水饺的控股。其在国外通常的操作模式是，低价购入，改变公司管理结构或换掉管理层，以提升公司价值。一个经常被引用的投资案例是，2009年CVC为挽救投资，为知名箱包品牌新秀丽聘请了首席执行官帕克（Tim Parker），后者让拥有百年历史的企业起死回生，并在2011年于香港上市。尽管在俏江南并购案中CVC开始并未坚持换掉管理层，但现在看来，显然只是过渡。
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