A股四天内4度触发熔断 到底发生了什么？

　　不知从何时起，A股变得越来越奇葩了，中国股民虽身经百战，但每一次都会被A股“雷”的外焦里嫩。

　　2016年一月注定被载入A股的史册、2016年的第一个交易周注定被载入A股的史册。

　　2016年1月4日，A股迎来第一个交易日，也是众多新规实施的日子，这一天A股迎来了“熔断机制”。但目前看来，这并不是一个好的开端。

　　4日早盘，两市大跌，沪指连失3500、3400两大大关，创业板指跌超7%。午后开盘两市继续下挫，沪指跌4.96%，创业板指跌7.1%，沪深300指数触发阈值，跌5.05%，A股暂停交易15分钟（备注：熔断机制实施，沪深300指数若涨跌5%则A股暂停交易15分钟）。

　　恢复交易后，两市继续下挫，截至13:36，沪深300指数跌6.85%，盘中触发7%阈值，A股提前收市（备注：如果全天收盘前15分钟触发5%或全天任何时间触发7%，将暂停交易，提前收市）。

　　5日A股低开高走，6日报复性大涨。可不料7日的A股又上演了惊人一幕。7日早盘两市大幅低开，沪指跌1.55%，深成指跌1.88%，创业板指跌2.15%。开盘后，两市跳水暴挫，9:42分沪深300指数暴跌5.38%，触发熔断机制，两市暂停交易15分钟。9点57分恢复交易后，A股继续下跌，9:58分沪深300指数达到7%的阈值，A股提前收市。

　　这是2016年熔断机制启动以来四日内四度触发熔断机制（4日两次、7日两次），本周第二度提前休市，创造历史！

　　A股9:59分收市，创造历史！

　　全天交易不足15分钟，创造历史！

　　两市成交额不足2000亿元，创造历史！

　　兴业证券（601377）首席经济学家鲁政委预计，2016年全年人民币兑美元将会贬值15%，达到7.3左右，这是目前所有市场机构中最为大胆的预测。

　　目前市场上多重利空消息来袭：

　　人民币暴跌引发资金外流恐慌。中国央行也对个别外资银行进行窗口指导，暂停其跨境及其参加境内外汇业务至明年3月底，被暂停的外汇业务包括现货平盘等。

　　注册制改革也引发市场对股票供给的担忧。据上证报消息，注册制具体实施方案将于本月落定。具体程序包括：一是国务院常务会议决定调整现行《证券法》相关条款适用，并对注册制改革提出原则性要求; 二是证监会发布注册制改革具体操作方案。此外，已经国务院常务会议审议通过的《关于进一步提高直接融资比重优化金融结构的实施意见》也将于月内正式发布实施。

　　德勤和普华永道报告称，2016年第一季A股巿场预计将有约74只新股上巿，2016年整年将有400家企业在沪深股市首次上市，融资规模约2500亿至3000亿元。

　　1月8日减持大限也成为投资者备受关注的事情。2015年7月8日股市震荡黎明前最黑暗的时刻，证监会出台了一系列政策组合拳。其中一条就是要求上市公司持股5%以上股东及董监事、高管增持本公司股份、并在6个月内不减持。所以，围绕1月8日产生的信心危机在一定程度上是“预设”的，而非突发事件。

　　中信证券（600030）认为，每到年底年初是都是流动性波动较大的时点，由于2015年11月外汇占款的大幅下降已经从体系中抽走了3000多亿元流动性，而2015年12月下调准备金的预期并没有兑现，虽然央行做了MLF，但少于到期量，流动性总量有所减少。

　　在今日《监管层不肯认错 减持新规能否解除“顽疾”？》一文中就曾强调过，短期的止跌不代表市场恐慌情绪就此消失，也不代表“1.4”暴跌对市场对投资者造成的伤害成为过往云烟。大家可以回想一下，无论是股灾1.0还是2.0之后的行情回稳阶段，都伴随着盘中剧烈的上下震荡，那段时间的行情是极度扭曲的，不到最后半小时，确定不了全天的走势。原因很简单，市场信心是脆弱的，投资者对于中期、长期行情的预期没有了，大家只关心今天、明天是涨还是跌，整个市场都在“摸着石头过河”。

　　我们始终认为，短期策略上，投资者可趁反抽准备降低仓位，中线投资者建议轻仓甚至空仓，春节前行情“性价比”不高。