2019-10-17 08:19:48
金融状况进一步放松，帮助控制了下行风险，并在近期内支持了全球经济。但宽松的金融状况是有代价的：促使投资者承担更高风险以寻求更高收益，因此，金融稳定和经济增长面临的风险中期内依然很高。
我们最新一期《全球金融稳定报告》强调了一些大型经济体的企业和非银行金融部门高企的脆弱性。这些和其他薄弱之处可能放大冲击的影响，例如，贸易紧张局势加剧或无法就英国退出欧盟达成协议，从而对经济增长构成威胁。
这一形势对政策制定者造成两难境地。一方面，他们可能希望保持宽松的金融状况，以应对经济前景的恶化。另一方面，他们必须防范脆弱性进一步积累。《全球金融稳定报告》提出一些政策建议，包括在必要时针对非银行金融企业部署和开发新的宏观审慎工具。
自今年4月以来，非银行金融机构的脆弱性在上升 。在具有系统重要性金融部门的经济体中，80%的经济体（按GDP衡量）脆弱性目前都处于类似于全球金融危机峰值的水平。
极低的利率促使保险公司、养老基金和资产管理公司等机构投资者尽力寻求收益，投资于风险更高、流动性更差的证券，以达到目标回报率。例如，养老基金增加了对私募股权和房地产等另类资产类别的投资。
可能有哪些后果？投资基金资产组合的相似性可能扩大市场抛售的影响，而养老基金的低流动性投资可能限制其传统的稳定市场作用。此外，寿险公司的跨境投资可能引发市场间的外溢效应。
