英国大选冲刺最后三天

   从不断更新的各大民调结果来看，英国首相约翰逊（Boris Johnson）领导的保守党优势较为稳定，支持率领先工党约10个百分点。但仍有约20%的受访民众表示未决定投票方向，令结果充满变数。而不同的投票结果可能导致完全相反的市场走向，甚至对英国未来经济带来根本性转变。

   在12日的大选中，将选举产生650位英国国会下议院议员，在下院获得超过半数席位的政党将组建新政府，该党党魁出任首相。也就是说，如果保守党赢得的选票高于326票，将在议会取得绝对多数席位。

   “目前希望最大的结果是保守党胜出。但是过去几年，民调结果在预测选举结果方面变得越来越不可靠。因此就目前情况而言，我们预测英国大选最有可能出现四种情境，这些情况对于市场将带来相应的影响。”嘉盛集团市场分析师奥德卢（Ken Odeluga）对第一财经记者说道。

   情境一：保守党赢得绝对多数

   从目前的民调结果来看，约翰逊领导的保守党可能获得40%~45%的选票，领先第二大党工党约10个百分点。从过往英国大选的数据来看，只要某党派领先优势超过7个百分点，就表明其将大概率赢得议会多数席位。

   保守党赢得大选，最直接的结果是令脱欧协议有望迅速通过议会批准。在此次竞选过程中，约翰逊公开表示，保守党所有议员候选人都已承诺支持他的脱欧方案，一旦保守党赢得议会选举、成为多数党，脱欧大门将立刻打开。

   “我与英国民众约定：如果大家投票给保守党，大家可以确信由保守党领导的多数党政府将打破议会僵局，完成脱欧。”约翰逊说道。

   有报道称，如果能赢得多数席位，保守党计划在12月19日启动立法程序，在圣诞节前重新让议会批准约翰逊的脱欧协议，并及时通过立法，在2020年1月31日脱离欧盟。

   在经济方面，12月4日，约翰逊对外发布了自己当选后的“百日计划”。他表示，赢得大选后，他的核心任务是抓紧实现脱欧、大幅度减税、引入新法律严惩恐怖分子以及解决国家医疗服务体系（NHS）等相关问题。

   其中市场人士最为关注的减税方案，以及约翰逊即将在2020年春季推出的大规模财政刺激计划，被认为有望刺激英国经济在后脱欧时代快速增长，并给英镑未来走高提供动力。

   这一情境下，英镑与其他英国相关资产很可能进一步反弹。近期，市场对于英国结束脱欧乱局的信心不断积聚，推动英镑快速上涨，有望成为2019年表现最耀眼的主要货币。

   12月9日，英镑在此前一周快速走高的基础上继续上涨，其中兑美元最高报1.318，仅过去3个月，英镑兑美元已经累计上涨接近8%；同时，英镑兑欧元也上涨至1.1914，创下2017年1月4日以来的新高；兑人民币方面，英镑也已经上涨至9.2772，成为2016年6月脱欧公投以来的最高点。

   高盛最新分析表示，随着英国脱欧的明朗化，将使英镑成为“高盛在2020年一季度首选的G10货币”。美林也预计，过去很长时间英镑受到脱欧影响被严重低估，预测到2020年底，英镑兑美元将大升近8%，到达1.39。

   但值得注意的是，即使保守党赢得大多数席位，要顺利推动脱欧进程，仍存在很多不确定性。

   奥德卢对第一财经记者说道：“当英国走向脱欧的下一阶段，即与欧盟就贸易协议展开谈判时，市场的反弹很可能受阻。这项谈判可能带来新的困难，因为欧盟希望一份比结盟关系紧密得多的协议，而 ‘叛逆’的英国保守党很可能不愿意接受。”

   情境二：保守党赢得微弱多数

   英国前首相特雷莎·梅和约翰逊领导的政府，都见证了政党微弱多数在立法上是多么举步维艰，必须依赖北爱尔兰民主统一党（DUP）10名议员的支持才能取得较大的优势。这也导致约翰逊提出的脱欧法案在10月虽然赢得了议会有条件的批准，但议会没有同意为立法而设置的加速时间表，导致脱欧日期延长到2020年1月31日，约翰逊发起提前大选的动议。

   因此，在本周的大选中，保守党即使赢得大选而领先优势并不明显的情况下，对脱欧进程以及市场而言仍将带来不利影响。

   “如果约翰逊仅取得微弱多数，比如326~330个席位 ，那么保守党的处境不会好于上一届政府。”奥德卢认为，这将有可能降低脱欧议案被快速通过的机会，导致无法在明年1月31日最后期限之前脱欧，从而再度延期。

   如果脱欧再度延期，目前不断上涨的英镑行情将受到明显打击，再度延期导致不确定性延续，并使得英国摆脱经济增长放缓的希望落空。市场人士预计，届时包括以英国国内业务为主的公司的股票在内的英国相关资产，都将大概率承压下挫。

   情境三：工党组建不以科尔宾为首的政府

   如果保守党取得的票数少于300，工党即使同样丢失一些席位，仍有可能在小党的支持下组建政府。

   工党可能获得苏格兰民族党（SNP）、自由民主党（Lib-Dem）以及绿党的支持。但是在竞选过程中，自由民主党明确表示支持工党的理论，但不接受科尔宾的领导。

   这样一来，工党为了组建新的联合政府，需要为新的领导人选展开内斗，不确定性可能一直持续到明年的1月31日。如果联合政府能够保持团结不分裂，主张“与欧盟维持良好关系”的工党很可能选择延续欧盟成员国资格，不排除英国可能将再次进行选举。

   奥德卢认为，从市场的角度看，这样的结果带来不确定性，可能是最坏的结果。

   即使组建了联合政府，由于政府天然的不稳定性，将导致不稳定因素在市场蔓延。英镑兑美元可能跌至1.25低点甚至更低的水平。在这样的情境下，英国股市受到的冲击可能更加广泛。FTSE100指数受到的打击，可能和由更注重国内业务的公司股票组成的指数，比如FTSE250指数等受到的打击程度一样。

   情境四：工党组建政府，科尔宾任首相

   如果保守党丢失席位而工党的席位从目前的243个上升并超过280个，则工党可以仅依赖苏格兰民族党的35票组建政府，不用顾忌自由民主党的需求，科尔宾也可以继续担任工党领袖。

   然而，由于苏格兰民族党向来主张重新举行公投，这可能令脱欧这样拉锯战变得更加遥遥无期，甚至永远不会发生。

   “工党的政策是在取得与欧盟紧密合作的脱欧协议后，召开新一轮脱欧公投，这个过程要持续多久还不清楚。从市场的角度看，唯一的好处是再也不会有硬脱欧。”奥德卢对第一财经记者说道。