2020-09-16 21:18:31
从未发过债的贵州茅台酒股份有限公司（下称“茅台”，600519.SH）母公司茅台集团要发债了，不是自己“缺银子”，而是为了收购实控人贵州省国资委所持贵州高速部分股权。
9月16日上交所消息，茅台集团拟发行150亿元公司债，发行期限不超过7年期（含7年）。而前一日9月15日，茅台宣布子公司将开展固收投资业务，被外界解读要买贵州城投债。
加上此前将5024万股股份划转至贵州财政厅旗下公司，茅台这一连串的动作，让外界对贵州当地债务的化解充满期待。
01
收购贵州高速股份、可买城投债
募集书显示，茅台本次债券发行规模不超过150亿元，扣除相关发行费用后，拟用于对贵州高速公路集团有限公司（简称“贵州高速”）股权收购、偿还有息债务、补充流动资金需求等。
茅台上述收购事项已获得贵州省政府批复，批复同意将贵州省国资委所持贵州高速部分股权（最终比例以2019年度审计报告确定）转让给茅台持有，转让价款为150亿元。
据了解，贵州高速是贵州省公路行业的龙头企业，截至2019年末，贵州高速建成高速公路通车里程达3848.61公里，占2019年末贵州全省高速公路通车里程约54.95%。
截至今年6月底，贵州高速总资产4135.81亿元，总负债2894.28元。2019年贵州高速实现总营收201.05亿元，同比增长33.66亿元；实现净利润2.26亿元，同比减少2.37亿元。
这笔股权转让堪称“匠心之作”。若收购完成，对贵州高速来说，会获得新股东茅台集团的信用背书，对未来发展有所助益。股权转让方贵州国资委则将获得一笔巨大的股权转让款。
募集书指出，对于茅台集团，本次债券如能全部成功发行且假设全部用于对贵州高速的股权收购，以今年6月30日并表口径为基准，茅台的资产负债率将上升至19.54%，仍处于较低水平。另外，如果贵州高速业绩企稳，那么茅台集团也会获得一定的投资收益。
值得注意的是，9月15日晚间，上市公司茅台发布《第三届董事会2020年度第三次会议决议公告》，公告显示，会议同意茅台的控股子公司——茅台财务公司开展固定收益类有价证券投资业务，投资总规模不超过其资本总额的70%。
据天眼查信息，茅台财务公司成立于2013年3月，注册资本为25亿元，所处行业为货币金融服务。股权结构方面，茅台持股51%，贵州集团持股35%。
公开信息显示，茅台集团设立茅台财务公司对系统内资金统筹调度，并将现金流纳入预算管理体系；同时作为茅台集团金融服务的核心平台，与茅台集团及下属子公司开展存款、贷款、贴现以及保函等业务提高资金使用效率，并在风险可控的前提下实现收益最大化。
茅台财务公司将开展固定收益类有价证券投资业务，这很符合茅台集团对它的定位。
进一步来看，固定收益类有价证券投资业务主要是指债券。消息一出，便有业内人士认为茅台要买贵州城投债了，还表示这“对贵州地域重点城投是重大利好”、“赚钱背后体现了责任，体现了担当”。
当时有分析认为，将茅台股份划转到政府的平台公司，能够帮助缓释贵州隐性债务风险。
在对外方面，茅台集团也很“仗义”。截至6月末，茅台集团对外余额为35亿元，全部是对贵州乌江能源投资有限公司的。
肖竹青表示：“未来茅台在金融方面的作为会更主动更频繁，包括化解贵州相关政府平台的债务风险。对于茅台，从龙头企业到金融控股龙头企业，这也是一种机会，是它的责任，也是它的使命。”
如今，茅台一连串的动作只是起点，未来或将对贵州当地债务化解起到更加重要的作用。
9月16日，茅台集团发债150亿用于收购贵州高速，茅台财务公司还将开展固收投资业务，你认为茅台会要成为贵州“最强投资平台”吗？欢迎在文末留言。
