2015-07-14 08:48:16
过去一个月里，中国股市的震荡确实令希腊市场的动荡黯然失色，但追踪两个市场的交易所交易基金（ETF）的“疯狂程度”则不相上下。
Global X FTSE希腊20指数ETF（GREK）和Deutsche X-Trakers Harvest沪深300中国A股ETF（ASHR）似乎在争夺“最危险ETF”的宝座。
中国和希腊的危机完全不同。一个是股市的超级新星，另一个则是债务黑洞。但在某种意义上来说，中国和希腊可以放在一起比较：GREK和ASHR都显示了比Direxion Daily Junior Gold Miners Index Bull 3x Shares（JNUG）更大的波动。JNUG基本上可算作全球最不稳定的ETF，和它相比，比特币就像一只短期国债。不过，GREK和ASHR已经将这只罕见的非杠杆ETF轻松打败。
受希腊债务危机影响，在希腊股市关闭的两周里，希腊ETF一直在坐过山车，而GREK则继续在美国市场交易。6月29日，GREK下跌19%，随后的第二天上涨6%，第三天再次上涨6%。上周，GREK经历了更加剧烈的涨跌。现在，鉴于希腊第三轮救助交易已经达成，GREK的波动性和日交易量应开始减弱。
下图来自彭博社，橙色线和白色线分别代表GREK和ASHR的波动情况。ASHR追踪沪深两市300家大型企业的股票。可以看出，过去几个月，两只ETF基金波动都在150%左右，约为标普500指数的10倍。
ASHR是最受欢迎的追踪中国股市的基金，上周二下跌7%，上周三下跌11%，而后迅速上涨，周四暴涨20%，周五进一步上涨6%。此外，ASHR追踪的300只股票中有96只已经停牌。尽管经历短期阵痛，在过去一年中ASHR上涨仍高达90%。而标普500仅上涨7%，GREK则同期下跌53%。
GREK和ASHR的波动显示，追踪单一国家市场的ETF，往往由于政府原因或交易暂停，就可以在转瞬之间发生令人难以置信的动荡。这也解释了为何大多数长期投资者倾向于更广泛，更多元化的海外基金的原因，比如Schwab新兴市场股票ETF（Schwab Emerging Markets Equity ETF，SCHE）。SCHE投资与中国和希腊，但由于其追踪市场的分散性，其波动仅约为GREK和ASHR的八分之一。SCHE的操作费用也便宜的多，年费用率仅为0.14%，而GREK和ASHR的年费用率分别为0.65%和0.80％。
然而，这并不意味着像SCHE这种广泛的多元化基金没有风险，它只是可以吸收许多单一国家的震荡因素，保持趋势相对平稳。这是一项非常有用的功能。因为投资者永远不会知道，下一只“最危险ETF”追踪的会是哪个市场。
