大投机家的证券心理学：投资可以依靠“直觉”吗？

今天我们继续读这本《大投机家的证券心理学》。上回我讲到，科斯托拉尼通过对于自己经济心理学教授表弟群体心理观点的思考，发现股市短期的涨跌有90%受心理因素的影响。这里有一个关键词，那就是“短期”两字，从中我们可以了解到，股市短期主要是受到投资群体心理影响导致，而长期并非如此。

此观点便可以与自己的投资战略结合着看，你的投资战略或者说是方式，是以短期为主还是长期为主呢？如果是短期为主，那么作者告诉你了，短期投资最需要关注的就是投资群体的心理变化，而长期看，投资群体的心理变化可以不那么关注。老伊自认为自己能力有限，所以绝大部分的股市投资都是以长期投资的视角去看待和思考的，我只需要知道，世界经济是在不断发展的，股市长期是向上的，就可以了。再利用股市定价错误的机会，争取让自己拿到超过市场的收益。毕竟，要掌握大多数投资者的心理太难了，掌握他们的心理变化则更是难上加难，要知道他们很多人自己都不知道自己下一秒会怎么想，那些短线法宝什么的，不知道他们在股市上到底赚了几个子。

20世纪70年代，阿拉伯半岛国家成立了一个石油输出组织。美国人深信这个组织的成立将会使油价攀升。每当油价上涨时，很多外汇投资人就会强烈地表示：通胀马上就要洗礼美国，对美元行情十分担忧。

那个时候，作者在《资本》杂志专栏中写道这样一段话，这样的市场反应真是荒谬。原油价格上涨，表示油价的相对价格提高。一些工业大国如日本、法国或是德国，对美元的需求会增加，因此应该是对美元的利好才是。可投资者却反其道而行，让美元一跌再跌！

到了80年代，美元创出了历史新低，这个时候反而有人对行情给予了完全相反的说法，他们说是因为全球石油消耗量下降，而原油价格也就相对也就下跌。这一说法倒是跟实际情况相对比较吻合，美元也因工业国家对石油需求的减少而下跌。

对外汇投资感兴趣的朋友，老伊在这多说一句，作者只不过是为各种消息不靠谱的认知方式进行举例，并不是说石油价格一涨，便是投资美元的好时机。外汇投资需要考量的因素非常多，经济，金融，政治都是导致汇率波动的原因，而且外汇的波动比较小，如若投资就需要加杠杆，不然赚不到什么钱。但加杠杆，即使你判断对了方向，也容易被清出局，比如18年下半年那样。

所以，事后诸葛亮才是一些无良媒体和网路经济学家最喜欢干的事情，总是在行情发生之后，才去寻找可能完全相反的理由来解释行情，这就是所谓的“行情造就报道，而非报道造就行情”。

对于作者刚才讲到的这些事情，估计在各大科目或者是初高中考试中不会涉及到的。可问题是，即使在学生时代，无需了解相关行业的专业知识，但是对于贪婪和恐惧或者是分辨“常识”的教学却丝毫没有涉及，让很多人在考察人性最严肃的投资考场上，赔了很多钱。当然，这并不能怪学校的老师，因为他们自己可能也不会。

那么为什么突然讲到学校教育呢？因为接下来科斯托拉尼说到了大学经济教授的问题，康茨坦大学的一位经济学教授曾当着学生的面骂作者是江湖骗子。作者向他下了战帖，要和他公开辩论一个主题，看看谁比较懂经济和金融，但迄今为止他扔未对作者的挑战作出任何回应。

在投资界的历史上，那些名誉全球的投资能人，似乎很少有人是从大学教授的位置走出来的。换个角度说，投资界的大咖似乎对于大学教育与投资能力的结合问题，大都颇有微词。不过，丹尼尔卡尼曼眼见即为事实的思考方式，让老伊对此也是有些疑惑，由于自己并非金融或者经济学专业出身，因此自己拜读了大学学科中关于金融学的教科书。最后，老伊得出来的结论是，我们还是加强各方面的学习吧！

接下来作者讲述了关于股票的思考问题。一般对股票行情的悲观源自股票玩家本身的性格，他们不太用脑袋思考，也很少在意股市中的重大事件所代表的真正涵义。他们只想以买卖操作来踏出有利的一步，并在赌局中生存下来。如果多数人在股市发生重大事件时，不分青红皂白地乱伸一脚，股市越容易陷入不稳定的气氛中。这时，基本面就显得非常重要。看到了吧！大投机家也是会看基本面的，不知道那些只看K线来投资的人，会有什么样的想法。

形式经常是这样：股票上涨时，公司的营业收入也会有很好的表现。股票分析师在这个时候就会说，股市表现将趋于平稳，因为好的经营表现会让投资大众对这只股票保持高度关注。但作者认为，这种说法是大错特错的，因为在行情上涨时，营收越高，就会有越多股票由“强手”转换至“弱手”，也就是由意志坚定人的手中转换到意志薄弱人的手中，一旦所有股票为意志薄弱人所持有，经济危机肯定就不远了。老伊在这里做一个小提示，我认为作者这里更多指的应该是股市离崩盘就不远了，因为有时候股市与经济并不同步，股市涨得太高，自然而然就需要修正。

作者说，有些投资者不理性得令人感到不可思议，他们会有迷信和拜物的倾向，这种倾向可能导致某种程度的危险。危险不在于迷信本身，而在于他们把某次投资失利，归咎于自己倒霉，并不是去寻找逻辑或操作上的错误。

通常迷信与直觉脱不了干系，如果把直觉用好了，还是可以帮助到投资者的。比如某些经验丰富的投资者，他们在某次股票交易时，总有种搭错车的感觉，于是乎他便会动用自己的思考能力，来仔细辨认投资机会是否安全，从而帮助自己达到想要的目的。

直觉只是一种无意识、处于本能的逻辑，是结合长年以来股市经验、生活体验及幻想而衍生出的一种产物。作者承认自己其实也是迷信的。比如他走在大街上，忘记自己本要带着的重要文件，就认为自己今天的运气可能不好。再比如，他搭乘飞机，竟然在飞机起飞前20分钟得到一个座位，并且身边坐的竟是自己的好友，他就会认为好运正在陪伴自己。不过作者也随之说道，自己已经有能力分辨，什么是有害迷信，什么是无害迷信。

如果一个人只依靠迷信、直觉来投资，会是非常糟糕的，甚至可以说会陪掉大量的钱。就像是一些人，会将棒球比赛的结果或者女性身上的裙子作为判定股市趋势的依据，甚至神话这种类似的观点。老伊身边也有这样的人，在股市不好的时候，他总是要求自己的家人穿红色的衣服，家人不同意，但他会最后以恳求的语气说不要穿绿色的衣服。到目前为止，据老伊了解，他在股市上赔掉的钱已经越来越多。

老伊今年还会给大家带来丹尼尔卡尼曼那本《思考快与慢》，他给这种无意识思考在大脑中的运转方式起了个名字，叫做系统1。人大脑中的系统1主要是用来储存以往经历中得到的信息，无论是有用的还是无用的，它都会收藏起来。但如果你没有走在正确的道路上，不知道如何将正确的信息进行分辨和串联，这种所谓的无意识思考，会害了你的。

作者把这些只靠迷信或直觉投资的人，统称为“着了魔的人”而靠股市行情曲线解读未来股市趋势的人，也位列其中。作者说，借助分析图，人们可以非常清楚地看出昨天和今天是怎样的情况，但只是到今天为止。从明天起，当它再度被展现出来时，却被杜撰成了好的或坏的。老伊给您翻译一下，作者的意思是说，图形分析只能代表以前，不能代表未来，也许同样的图形，今天被解读为要上涨，但一段时间后，又被解读为下跌。

最后，作者给出了一个很不友好的说法，他这辈子都没见过通过图表分析赚到大钱的人，反而破产的到不在少数。