近一个多月，A股走出六亲不认的独立上涨行情，完全无视各种所谓的利空。
这波反弹最猛的当属锂电、光伏、新能源汽车等赛道股，底部翻倍的股票真不少，还有很多股票股价悄悄创下历史新高，不知羡慕死多少在消费医药股苦苦挣扎的散户。
随着疫情防控的常态化，复工复产的有序推进，下半年消费有望逐渐复苏，且不说报复性消费，但稳增长下的刺激消费是跑不掉的。
近期公募资金也有明显的调仓迹象，消费医药板块换手率明显提高，仔细想想，倒也合理。
赛道股这波反弹50%-60%，继续上涨空间比较有限，公募也不傻，不会给人抬轿，市场赚钱效应来了，最好就是寻找低位、补涨的消费、医药，这也是我的配置思路。
消费股经历过接近两年的充分回调，很多股票都开始有投资价值，而说起消费，就绕不开酒这个品类，因为他是消费股中最好的商业模式。
酒是天然的好生意，不仅有消费属性，还有情感属性，比如悲欢离合、地位凸显等元素在里面，这导致酒是一门槛很高的生意。
A股核心有两类酒：一类是白酒，一类是啤酒，这两类都有超高的毛利率和不俗的净利率，当之无愧的好生意。
站在经济复苏的当下，白酒和啤酒无疑是消费股中最好的投资去向。
为什么看好消费股的白酒和啤酒呢？
白酒不必多说，股王茅台傲视A股是白酒这种商业模式的最佳佐证。
从商业模式来看，白酒简直是A股最好的生意，没有之一。
首先白酒品牌是历史文化沉淀下来的，从上世纪50年代至今，八大名酒的心智地位没有动摇过，护城河极高，中高端白酒几乎没有新的竞争对手。
其次白酒具有礼品、社交以及金融属性，酒越陈越香，价值也越高，白酒具有定价权，完全可以跑赢通胀，不存在贬值的风险。
最后白酒具有成瘾性，需求稳定，很难被颠覆性创新破坏，不用担心传统文化一夜之间灰飞烟灭。
从竞争格局看，白酒尤其是高端白酒，品牌优势明显，竞争格局极其稳定，几乎不会被颠覆。
最后是白酒顺应消费升级，成长空间还很大。高端和次高端白酒在整个白酒的占比不到3%，长期受益于经济发展和居民财富增值。
总之，白酒商业模式好、竞争格局佳、成长空间还不小，简直是消费股中最好的投资赛道。
白酒中高端白酒的五粮液目前估值最低估，动态估值来到25PE，已经比较合理，性价比最高。
次高端白酒更看好全国化扩张的酒鬼酒、舍得酒业，这两家成长性最好，但确定性有点小瑕疵，需要观察下半年的具体情况。
说完白酒，我们再来看看啤酒。
对比白酒高达80%的毛利率、40%的净利率，啤酒的盈利能力就显得有点不够看，但是偏偏A股的啤酒估值高于白酒，这是为什么呢？
其实这是由啤酒的发展阶段和竞争感觉决定的。
啤酒一样具有成瘾性，并且空间也不小，但是在发展初期，行业鱼龙混杂，竞争特别激烈，各方阵营为了抢占市场份额，不惜以牺牲利润为代价。
内卷到最后的结局是整个行业的净利率仅有两三个点的净利率，好生意硬生生卷成烂生意。
但是随着这种残酷竞争的持续，很多对手开始扛不住，主动退出市场，最后剩下的就只有那么几个玩家：华润啤酒、青岛啤酒和重庆啤酒等，这个过程和空调行业的发展历程很相似。
供给端尘埃落地，需求端虽然增速没有之前那么快，但是竞争没有那么激烈，行业巨头可以开始涨价，这才是啤酒重获新生的核心逻辑。
于是乎，大家形成一种默契，不再大打价格战，而是转向推出高端产品、稳定提高中低端产品价格。
这个阶段，啤酒的净利率从两三个点逐渐攀升到常态的15%-20%，几倍的净利率提升，利润弹性是惊人的。
目前的啤酒就处于这个发展阶段，行业格局大局已定，大家都不舞刀弄枪了，而是安心经营好自身的利润池，走向精细化管理阶段。
这个阶段反而是投资回报最丰厚的时候，过去的格力美的就是在行业格局已定之外，让投资者获得几十上百倍的投资收益，所以在这种预期下，啤酒行业的估值普遍高于白酒。
啤酒目前重庆啤酒综合实力最强，领先其他对手几个身位，确定性最好，但是估值也不便宜，反而是二线啤酒青岛啤酒和燕京啤酒净利率提升空间还很大，业绩弹性不俗，更看好青岛啤酒。
