2016-03-17 17:35:36
1、2016年经济预测被下调
正如上面所强调的，美联储在决议中下调GDP预期和通货膨胀预测。美联储预计2016年GDP增速为2.2%，比12月时低了0.2%；2017年GDP增速预期也由2.2%下调至2.1%；预计2018年GDP增速2.0%，与12月时预测持平。
FOMC官方新闻稿以及美联储主席耶伦的开场白都暗示，下调GDP增长预期是由于疲软的商业投资，部分原因是“低油价导致的石油钻井进一步减少的结果”，以及疲软净出口抑制外资增长和美元早期升值影响。
此外，美联储也下调了通胀预期。美联储预计剔除食品和能源的核心通胀在今年年底可达到1.6%2017年底为1.8%2018年底为2.0%。
据美联储主席耶伦称，下调通胀预期是由于“能源价格下跌和美元早些时候升值”很可能继续拖累整体消费者价格。不过。耶伦和美联储官员都相信这些通缩压力只是“暂时”的，这就是为什么他们仍然预期达到2%的通胀目标的原因。
2、更渐进的紧缩路径
美联储官员们不再热衷于2016年加息，正如上面你可以看到的，政策利率在12月的中值路径为1.4%，这意味着以目前的0.50%为出发点，3-4次25个基点加息是必要的。然而，美联储官员现在认为政策利率中值路径为0.9%，这表明2016年只有1-2次25个基点加息。
比较有趣并不是很重要的是，政策路径的预测范围最低预测是0.6%，这意味着有人认为今年美联储只会加息一次或者根本不会加息。根据点图表所示，我们知道只有一个人有如此想法。
3、全球经济是一个重要的风险因素
在联邦公开市场委员会的新闻稿中，美联储官员表示：
“1月FOMC会议的信息显示，抛开最近几个月的全球经济和金融发展，经济活动一直以温和的速度在发展。”
美联储官员则表示，“经济活动将以温和步伐扩大，劳动力市场指标将继续加强。”也就是说，美国经济状况良好，在未来很可能会做得更好。然而，他们表示“全球经济和金融发展继续构成风险。”
正如之前提到的，美联储下调GDP增长预测，因为疲软的商业投资和净出口。
简而方之，为什么美联储维持0.5%利率不变，不是因为固有的美国经济疲软，而是因为全球经济风险因素的原因。顺便说一句，这相对于12月会议是一个完整的周转，他们说，外部风险并没有太大的问题。
然而，耶伦在记者会上称，“自今年以来，全球经济前景的担忧已经导致美国金融市场的波动性加大，使得美国金融环境更为紧张，虽然最近金融状况有所改善。此外，国外的经济增长似乎比预期的更加缓慢，然而，这些未预料到的事态发展并没有导致该委员会的基本看法发生重大变化。”
简单的说，耶伦澄清没有问题。然而，对经济预测的下调，加息路径的收紧，和整体偏鸽基调，足以使得美元“失宠”。
