2025-12-08 17:22:24
2025年12月8日，距美联储12月议息会议（9日-10日）仅一步之遥，纽约联储主席威廉姆斯、旧金山联储主席戴利等核心官员密集发声，围绕降息幅度、通胀风险与就业平衡展开表态。当前市场对本次降息25个基点的预期概率已升至87.2%，但官员们在“政策宽松节奏”与“通胀容忍度”上的分歧显著，为会议决议增添变数。以下为当日官员讲话核心要点及市场影响解读。
一、纽约联储主席约翰·威廉姆斯：支持降息25基点，强调政策需贴近中性
作为美联储“三号人物”及FOMC常任票委，威廉姆斯在当日上午的银行业论坛上释放明确鸽派信号。他指出，劳动力市场降温信号已逐步清晰，11月首次申请失业救济人数降至19.1万的同时，非农就业岗位却减少9000个，这种“数据分化”表明就业市场脆弱性上升，需通过政策调整防范下行风险。
关于利率路径，威廉姆斯明确支持本次降息25个基点，将联邦基金利率目标区间降至3.50%-3.75%。他强调：“当前货币政策仍处于温和紧缩状态，进一步下调利率是让政策立场回归中性的必要步骤”，同时提及“通胀上行风险已显著缓解”，9月核心PCE同比2.8%的增速虽高于目标，但环比0.2%的涨幅显示物价压力可控。不过他也警示，若2026年通胀回落不及预期，不排除暂停降息的可能，这番表态既强化了短期宽松预期，又为长期政策留有余地。
二、旧金山联储主席玛丽·戴利：优先防范就业风险，支持渐进式降息
鸽派代表戴利在下午的经济展望会上，进一步阐释了“就业优先”的政策逻辑。她直言，相较于关税可能引发的通胀反弹，就业市场突然恶化的风险“更难应对且代价更大”。数据显示，美国20-24岁大学毕业生失业率已升至8.5%，较2022年低位飙升70%，这种结构性失业压力让政策制定需更趋谨慎。
对于市场关注的降息幅度，戴利明确反对激进的50个基点降息，认为“渐进式宽松更能平衡通胀与就业”。她特别提到，关税对物价的影响仅体现为“一次性价格上涨”，未形成持续性通胀压力，这与白宫经济顾问哈西特“当前是谨慎降息好时机”的观点形成呼应。戴利的表态巩固了市场对“25基点降息”的主流预期，抑制了极端宽松押注。
三、堪萨斯城联储主席杰夫·施密德：投反对票，警示降息过早风险
作为典型鹰派票委，施密德在闭门会议后的书面声明中明确表示，将对本次降息决议投出反对票。他的核心担忧在于通胀粘性——尽管密歇根大学一年期通胀预期降至4.1%的年内低点，但核心服务通胀仍维持在3.2%，远超2%的政策目标。
施密德强调：“在关键经济数据因政府停摆缺失的情况下，贸然降息可能让美联储重蹈‘通胀暂时论’的覆辙”。他指出，美国三季度GDP增速上修至2.1%，消费支出保持韧性，当前经济尚未到需要“紧急宽松”的程度，建议维持利率不变以观察通胀走势。这一表态印证了FOMC内部的分裂，市场预计本次会议可能出现“10票赞成、2票反对”的投票结果。
四、潜在主席候选人詹姆斯·布拉德：年内累计降息75基点合理，捍卫央行独立性
虽非现任美联储官员，但作为下届主席热门人选的前圣路易斯联储主席布拉德，其表态同样引发市场高度关注。他在当日接受采访时称，市场对今年累计降息75基点的定价“完全合理”，本次降息25基点后，2026年仍需根据经济数据进一步调整政策。
针对特朗普近期“要求降息3个百分点”的施压，布拉德强调“美联储独立性是货币政策有效性的核心”，同时表示“总统有权表达观点，但政策决策必须基于经济数据”。他特别驳斥了“关税导致通胀高企”的说法，认为进口在美国经济中占比有限，关税冲击不具备持续性，这一观点与特朗普政府的政策诉求形成微妙平衡。
五、讲话汇总与市场影响
当日官员讲话呈现“鸽派主导、鹰派制衡”的特征：威廉姆斯与戴利的表态确认了25基点降息的主流路径，推动CME美联储观察工具中降息概率从85%升至87.2%；施密德的反对声音则提醒市场警惕“政策预期过度宽松”的风险。
市场反应上，美元指数短线震荡于98.90-99.10区间，未出现单边行情；黄金价格在4196-4208美元窄幅波动，等待会议指引；美股三大指数期货微涨0.3%-0.5%，反映市场对“渐进宽松”的接受度提升。后续需重点关注10日鲍威尔新闻发布会对2026年降息路径的阐述，以及点阵图是否下调利率中位数预期。
（亚汇网编辑：章天）
