2026-01-22 17:37:07
2026年1月22日，美联储多位核心官员围绕货币政策走向、央行独立性及经济前景密集发声，整体延续“鹰派抗通胀、鸽派重就业、中性靠数据”的分化格局。当日特朗普在达沃斯提及美联储新主席人选提名计划，进一步激化政策独立性争议，而官员讲话则同步固化1月议息会议维持利率不变的预期，对下半年降息时点的分歧持续扩大，直接驱动美元指数震荡反弹、黄金冲高回落。以下为当日核心讲话及市场解读。
一、鹰派官员：坚决反过早降息强化抗通胀立场
堪萨斯城联储主席施密德在午间行业峰会发表公开讲话，再度释放强硬信号，明确当前无降息必要，过早宽松将逆转通胀回落态势。他指出，核心PCE物价指数虽环比降至2.4%，但服务类通胀黏性未消，劳动力市场结构性紧张问题尚未根本解决，若此时放松政策，可能引发通胀二次反弹，侵蚀此前抗通胀成果。针对特朗普当日提及的新主席人选事宜，施密德强调，无论主席人选如何变动，美联储政策制定都将严格基于经济数据，不受政治因素干预，坚定捍卫央行独立性。
费城联储主席保尔森在晚间闭门会议中补充表态，明确倾向于2026年三季度前维持当前利率水平（3.50%-3.75%），驳回市场对二季度降息的预期。她提到，美国四季度GDP增速维持2.1%、失业率稳定在3.7%，经济韧性超出预期，无需通过降息刺激；同时关税政策调整可能推升进口成本，加剧通胀不确定性，美联储需保留政策弹性，等待更多数据验证通胀回落的可持续性。
二、鸽派官员：聚焦就业韧性主张灵活调整政策
美联储理事鲍曼在早间经济展望发布会上释放温和信号，认为当前货币政策的限制性已逐步显现，需密切跟踪就业市场边际变化。她表示，若未来两个月就业岗位新增量持续低于15万个，或失业率突破4%，美联储应及时向中性政策靠拢，适度放松以稳定就业。同时鲍曼认可通胀回落趋势，预计核心通胀将于二季度降至2.2%附近，政策调整需兼顾物价稳定与就业目标，无需固守单一抗通胀诉求。
明尼阿波利斯联储主席卡什卡利（2026年FOMC票委）在达沃斯论坛接受采访时表态，虽认同1月无需降息，但反驳鹰派“三季度前不降息”的观点，认为市场对下半年降息的预期具备合理性。他指出，美国房地产市场降温、居民消费增速放缓，过度维持限制性政策可能拖累经济，建议提前规划渐进式降息路径，对冲下行风险。针对特朗普提名新主席的表态，卡什卡利强调，新任主席仅拥有一票投票权，货币政策最终需经委员会论证，美联储独立性将得到坚守。
三、中性官员：坚守数据依赖维持政策稳定性
美联储副主席杰斐逊在当日核心讲话中明确中性立场，称当前利率水平处于适配经济基本面的中性区间，短期内无需大幅调整。他预计2026年美国经济增速维持1.9%，失业率稳定在3.8%，核心通胀逐步向2%目标靠拢，政策重心将从“抗通胀”转向“维持经济均衡增长”。杰斐逊同时提及，特朗普政府对美联储的施压及主席人选变动，未影响政策制定节奏，后续仍将严格遵循“逐次会议、数据依赖”原则，不预设降息路径。
纽约联储主席威廉姆斯在晚间金融市场研讨会上补充表示，当前金融市场流动性充裕，资产负债表缩减进程有序推进，未对市场形成冲击。他强调，政策调整需兼顾物价与金融双稳定，下半年降息时点需结合通胀、就业及全球经济复苏节奏综合判断，当前市场对降息时点的分歧属于正常博弈，无需过度解读。
里士满联储主席巴尔金则聚焦关税影响表态，称企业对关税政策的认知逐步清晰，信心有所回升，但长期仍面临通胀与成本压力，其对经济的传导时点尚不确定，美联储需密切跟踪这一变量对通胀的潜在影响。
四、讲话核心影响与市场解读
当日官员讲话进一步固化1月议息会议政策预期，CME“美联储观察”数据显示，1月维持利率不变概率仍超95%，降息概率不足5%；3月累计降息25个基点概率降至17.1%，维持利率不变概率升至82.2%。分歧核心集中于下半年降息时点：鹰派倾向三季度后启动降息，鸽派支持二季度末或三季度初宽松，中性派不明确表态，仅强调数据依赖，导致市场对6月降息的预期概率从72%小幅回落至68%。
资产影响方面，鹰派讲话与政策独立性捍卫表态支撑美元指数震荡反弹0.23%至98.77；黄金受美元走强与避险情绪退潮双重拖累，从4888美元高点跳水超60美元，回落至4820美元附近；10年期美债收益率小幅上行至4.25%，反映市场对政策宽松预期边际降温。此外，特朗普提及新主席人选的表态，虽未改变短期政策预期，但加剧了市场对中长期政策稳定性的担忧，后续需重点关注1月27-28日美联储议息会议声明及经济预测点阵图，捕捉降息路径的明确指引。
（亚汇网编辑：章天）
