2026-01-26 18:50:15
2026年1月26日，距离美联储1月FOMC议息会议（1月27-28日）仅剩最后一个交易日，市场聚焦政策决议与鲍威尔讲话，多位核心官员密集发声释放信号。当日讲话核心围绕“1月暂停降息”达成普遍共识，但年内降息路径分歧仍存，同时美联储独立性因特朗普政府施压与鲍威尔调查风波再度成为焦点。结合CME“美联储观察”工具，当日市场定价1月维持利率不变概率达97.2%，降息预期进一步降温，具体讲话要点如下：
一、核心官员讲话要点（按立场分类）
（一）中性偏鸽派：支持暂停降息，保留后续宽松空间
旧金山联储主席戴利：当日通过公开渠道重申，当前货币政策处于“适宜区间”，1月会议维持利率稳定是合理选择。她指出，劳动力市场趋于稳定（12月失业率微降至4.4%），无需通过急于降息提振就业，但若后续通胀持续向2%目标回落，可适时调整政策向中性靠拢。同时强调，美联储需平衡经济韧性与通胀压力，避免政策过度紧缩拖累增长。
美联储理事鲍曼：表态延续此前偏鸽立场，认可1月暂停降息的决策，但提醒需密切跟踪就业市场边际变化。她表示，当前政策仍具温和限制性，若就业形势未能出现持续改善，应准备进一步下调利率以防范风险，同时否认短期通胀反弹的可能性，认为商品通胀压力已逐步消退。
（二）鹰派：坚决反对过早降息，警惕通胀粘性风险
堪萨斯城联储主席施密德：鹰派立场不改，当日明确表示“当前无任何降息理由”，甚至认为此前的降息操作已暗藏通胀反弹隐患。他强调，劳动力市场适度降温是压制通胀的必要条件，当前经济活力充足，无需政策宽松托底，过早降息可能打破通胀下行趋势，迫使美联储后续重启加息。施密德作为上次会议降息反对者，其表态进一步强化了1月暂停降息的预期。
费城联储主席保尔森：支持1月维持利率不变，认为当前利率水平略高于中性，足以抑制经济过热。她对通胀前景持谨慎态度，指出核心PCE仍接近3%，高于2%目标，需维持限制性政策直至通胀明确企稳。若经济走势符合预期，仅考虑在今年晚些时候适度降息，且幅度不超过25个基点。
（三）中性派：坚守数据依赖，力挺货币政策独立性
纽约联储主席威廉姆斯：当日讲话聚焦数据指引与政策独立性，认为美国经济形势“整体有利”，劳动力市场与通胀走势均处于可控范围，短期内无调整利率的强烈动力。针对特朗普政府的降息施压，他明确表示美联储政策制定不受政治干预，将严格基于经济数据与风险平衡作出决策，间接呼应鲍威尔对央行独立性的捍卫。
芝加哥联储主席古尔斯比：将通胀治理列为首要目标，强调需等待更多数据验证通胀下行趋势，再决定后续政策方向。他提到，辖区内企业对成本上升仍有担忧，劳动力市场虽未出现大规模裁员，但招聘步伐放缓，政策需保持耐心以避免反复。同时表态支持鲍威尔，认为针对其的调查本质是政治干预，呼吁维护美联储独立性。
二、当日关键动态与市场影响
**核心分歧与补充动态**：官员们在1月暂停降息上形成共识，但年内降息路径分歧显著——鸽派支持下半年适度宽松，鹰派主张维持限制性政策更久，中性派则坚持数据依赖。此外，特朗普当日暗示美联储主席人选“仅剩一位”，称赞贝莱德高管里德尔与前美联储理事沃什，虽未明确提名，但传递出调整美联储人事结构的意图，进一步加剧市场对政策独立性的担忧。
**市场影响**：讲话与动态叠加后，市场对美联储政策预期进一步固化，CME“美联储观察”工具显示1月降息概率降至2.8%，3月累计降息25个基点概率仅15.5%。美元指数当日震荡微跌0.3%至97.52，受政策不确定性与避险需求支撑，国际现货黄金突破5000美元/盎司历史新高，反映市场对美联储政策路径与美元信用的担忧。
三、后续核心焦点
明日（1月27日）开启的美联储议息会议将成关键，需重点关注三点：一是利率决议与政策声明，是否明确暂停降息及后续宽松条件；二是鲍威尔新闻发布会，其对年内降息路径、政治干预及调查风波的回应；三是点阵图调整，官员对2026年降息次数的预期是否从一次（25基点）下修。此外，特朗普政府对美联储人事调整的后续动作，也将持续影响市场对政策独立性的判断。
（亚汇网编辑：章天）
