2015-11-16 16:49:45
亚汇网讯，全球主要央行过去几周释放的政策信号让12月成为全球关注的焦点，当前可以被定义为阶段性政策尘埃落定前的过渡期。过渡期是风险累积的阶段，同时也是投资者根据基本面和技术面特点，努力备战的阶段。当前各国三季度GDP数据正相继揭晓，一众央行又开始蠢蠢欲动，是投资者做好准备的时候了！
受到欧洲央行德拉基和美联储耶伦讲话的影响，过去一周动作最为频繁最为抢眼的依然是欧洲央行和美联储。
美国非农数据后发布的众多美国就业市场数据指标依然向好，美联储年底加息预期在经济数据和众多美联储高层讲话之后得到进一步巩固。
本周美国将发布备受重视的CPI相关指标，市场预计美国CPI年率将从0.0%升至0.1%，而核心CPI年率将维持在1.9%不变。上月的美国核心CPI数据一度给市场带来惊喜，并缓解了加息延迟预期下的美元回调压力。
本周的美国CPI数据能否继续向好，不仅仅关乎投资者对美国通胀现状的看法，还将影响美联储加息前景。
因为美国CPI数据中会后将迎来美联储10月会议纪要的考验，经济数据若出现令人意外的疲软结果，美联储会议纪要中任何对加息不利的信号的影响都将被数据结果放大，进而改变市场格局。
美联储货币调整的高度不确定性在耶伦讲话和该国数据均释放利好加息的信号后已明显减弱，货币政策上更加具有不确定性的主要是有宽松意向的央行，包括因德拉基讲话扩送预期大幅升温的欧洲央行，因经济增长乏力而有意于政策刺激的中国和日本央行。
关于欧洲央行后续货币政策的预期已经在此前一周进行了充分的讨论，显然市场争论的焦点已经不是政策调整的时间，而是政策调整的方式。目前市场预期的欧洲央行可能选择的政策调整的手段有四个：
1）延长当前资产购买的时间；2）扩大当前资产购买的规模；3）调整资产购买的结构；4）降息。
德拉基第一次讲话明确暗示欧洲央行将在12月重新审视货币政策，市场的主流与其是扩大资产购买规模和延长时间。但上周的市场传闻已经开始转向调整资产购买的结构，甚至是加息，而后两种手段是风险更大的选择。
从日内的日本三季度GDP数据后的市场分析和日本政府高层的言论来看，该国经济增长整体依然乏力，但政府和央行有意于继续观望。周四日央行即将公布利率会议决议。目前市场广泛预期日央行将维持政策不变，在安倍政府释放明确的正向信号之前，黑田带领的央行将持续保持观望。
中国央行最终是否采取行动的关键依然在经济数据。过去一个月发布的重要中国经济数据从三个角度为进一步宽松提供依据：首先是中国近更加增长乏力，GDP增长已经跌破7%；其次是中国进口保持负增长；最后是中国CPI和PPI继续揭示低通胀风险。
鉴于此，外汇市场主要货币可以根据短期经济数据做出有限的调整，真正决定货币方向的仍然是各国央行货币政策预期。（编辑：尚桑，亚汇网原创内容，转载请注明出处！）
