2026-01-05 14:32:14
周一，美元/加元徘徊于1.3769下方，现交投于1.3767附近，涨幅0.26%。
市场基本面分析
截至2026年1月5日，加拿大央行最新政策动态聚焦于利率维持稳定与未来政策路径的不确定性。结合其2025年12月10日利率决议、后续公布的会议纪要及2026年政策日程安排，当前加拿大央行处于“观望式”政策状态，核心关注美国贸易政策变动与国内经济数据波动对政策走向的影响，具体核心信息如下：
一、最新利率决议：维持2.25%基准利率不变，保留政策调整灵活性
加拿大央行在2025年12月10日的利率决议中，一致同意将隔夜基准利率维持在2.25%的水平。这一决策延续了其10月以来的政策基调，当时央行完成年内第四次25个基点降息，将利率从年初的3.25%下调至当前水平。央行行长蒂夫·麦克勒姆在新闻发布会上表示，尽管美国对加拿大钢、铝、汽车和木材等行业征收的高额关税已造成严重冲击，且贸易政策不确定性广泛抑制商业投资，但加拿大经济总体仍保持韧性，当前利率水平有助于将通胀维持在2%的目标附近。
同时，央行明确表态将保持政策灵活性，强调若经济活动或通胀前景出现显著变化，将随时准备调整政策方向——既可能为抑制物价上涨而加息，也可能为提振疲弱经济而进一步降息。这一表述凸显了当前政策环境的复杂性，也为后续政策调整预留了空间。
二、政策分歧核心：贸易不确定性与经济数据波动致调整方向难预判
2025年12月23日公布的12月利率决议会议纪要显示，加拿大央行管理委员会内部对下一步政策调整方向存在高度分歧，甚至无法预判下一次调整是加息还是降息。核心原因集中在两大方面：一是美国贸易政策的不可预测性，尤其是《美墨加自由贸易协定》的审议进展被列为“重大风险”，央行官员认为，若该协定破裂将对加拿大经济造成严重冲击，若谈判取得进展则有望提振企业投资；二是国内经济数据的剧烈波动，近期季度GDP数据起伏较大，尽管11月GDP初步数据显示小幅增长，扭转了10月0.3%的萎缩局面，但央行判断季度层面整体经济增长仍可能为负值，这增加了判断经济潜在趋势的难度。
从市场预期来看，货币市场当前定价加拿大央行下次政策举措为加息25个基点，最早可能在2026年10月实施，但这一预期仍受贸易谈判与经济数据的双重制约。
三、经济展望：短期增长偏弱，通胀有望维持目标水平
加拿大央行在最新经济评估中指出，第四季度国内经济表现预计偏弱，消费、房地产活动及政府支出的增长将部分抵消企业投资和净出口疲软的拖累。通胀方面，当前总通胀率维持在2%左右，潜在通胀率约为2.5%，央行认为，贸易冲突带来的经济疲软将大致抵消贸易结构调整引发的企业成本上升压力，未来通胀有望持续贴近2%的目标水平。
中长期来看，央行在2025年10月货币政策报告中预测，2026年加拿大经济增速将回升至1.8%左右，略高于潜在产出增速，过剩产能将逐步被吸收。但这一展望存在前提假设，即不出现大范围的美国新增关税；若美国贸易保护主义升级，将显著下修增长与通胀预期。此外，国内移民政策收紧导致的人口增长放缓，也被列为影响未来经济增长的重要变量，可能通过减少消费与劳动力供给间接影响经济动能。
四、2026年关键政策日程：1月28日将迎新年首次利率决议
根据加拿大央行2025年8月公布的2026年政策日程，新年首次利率决议将于1月28日（周三）召开，决议公布时间为东部时间9:45。此次决议将同步发布2026年首份货币政策报告，市场将重点关注央行对新年经济展望的调整、对《美墨加自由贸易协定》审议进展的评估，以及是否会释放更明确的政策倾向信号。
除此之外，2026年央行还将在3月18日、4月29日、6月10日等关键时间点召开利率决议，其中4月、7月、10月的决议将同步发布季度货币政策报告；1月19日还将发布商业前景调查与消费者预期调查结果，这些数据将为市场预判政策走向提供重要参考。
美元/加元走势图分析
（USDCAD） 价格在上一次日内交易中在狭窄区间内上涨，在短期内突破主要的看跌趋势线后，获得了看涨动能，这帮助其摆脱了 EMA50 的负面压力，为短期内瞄准新的阻力位打开了道路，尤其是在相对强弱指标出现积极信号的情况下，尽管已达到超买水平。
支撑位：1.3762 1.3765 1.3767
阻力位：1.3772 1.3775 1.3777
（亚汇网编辑：章天）
