2016-03-08 15:30:46
“中国的资本帐户自由化是渐进的。我们相信对外国资产有显著的需求，目前因资本帐户尚未充分开放，不能将自身转化为一个更大的国际投资头寸(IIP)。其结果是一个温和的国际投资头寸，占GDP的13%，相对于对外国资产的需求。看着有经常帐户和国际投资头寸之间的传统关系经济，我们可以开始评估如果国际投资头寸上升到国际’标准’，多少资本将离开中国，如下图所示。
“我们估计约有1.18万亿美元的资本外流可能发生在这种情况下，这可能需要中国的外汇储备降至2.04万亿美元，低于国际货币基金组织的储备充足水平(假设央行干预以抵消人民币在资本流出而产生贬值压力)。”
“最近，中国在资本帐户自由化的道路上又迈出了一步，让海外金融机构((包括养老基金，主权财富基金，外国央行，保险公司，证券公司和资产管理者)进入国内银行间债券市场。虽然这项措施的目的是抵消资本外流，鼓励投资组合流入，不过它强化了中国正在逐步开放其资本帐户的信号。”
“这一周，中国人民银行周小川的货币政策语言呈现出“轻微缓和倾向”的略微改变，我们相信更多的宽松政策可以鼓励进一步的资本流出。”
