今日六大机构货币黄金原油观点分析（2024年7月3日）

  IG集团：黄金可能重返2368

  金价继续在55日均线2340和5月至7月下降趋势线2345美元下方横盘整理。如果跌穿周一的低点2319美元，则可能会重探5月至6月的低点2278美元至2294美元，这一支撑区域是中期趋势的关键。上行方面，只有升破5月至7月的下降趋势线2345美元，才有可能重返6月21日的高点2368美元。

  盛宝银行：对下一季度前景看好

  2024年我们重点关注金属行业，认为它是今年及以后的潜在赢家，同时强调了长达一年的盘整正在结束的原因。截至目前，彭博商品总回报指数今年以来上涨了5%以上。尽管能源板块在二季度因地缘政治风险溢价缩水而受挫，但金属板块继续走高。黄金和铜在触及历史新高后暂停涨势，而白银触及13年来未见水平。

  强劲的需求、主要大宗商品的生产挑战以及融资成本降低的前景，都支持了补充库存阶段。这些因素可能推动彭博商品总回报指数今年上涨10%。虽然我们对下一季度的前景保持乐观，但我们认为能源和农业板块是潜在赢家。随着投资者适应价格上涨，预计金属板块将盘整。而工业金属需要中国需求复苏，才能证明现价段价格上涨是合理的。

  分析师Joshua Gibsonv：原油库存大降，油价却从高位回落，这或暗示...

  尽管API原油库存大幅下降，但WTI原油仍从高位回落，因为API数据还指向，随着炼油厂为夏季旅行高峰做准备，汽油库存有所增加。在近期盘整看涨突破后，WTI原油正在发出潜在的看跌信号，因为上方势头仍然薄弱。具体来看，即尽管本周WTI原油突破近期盘整高点81.5，但隔夜看涨势头并未让油价持续上破84。预计WTI原油近期将回落至200小时EMA支撑81.28附近。而下方200日EMA水平79亦有望提供支撑。

  道明证券：原油近期上行或是受这一资金面影响

  油市上行再次受到CTA资金流推动。WTI原油的系统性资金流重新复苏，基金寻求增加其历史最大持仓量的17%。若WTI原油上破85.45美元/桶，他们或会增加更多持仓。同时，布油也出现了大规模增持，最大持仓量增加了12%，尽管CTA现在全力以赴，但价格在87.03美元/桶下方，持仓量可能会略微减少。另外，CTA已经弥补了最近购入的RBOB汽油期货空头头寸，基金持仓水平目前在进入驾驶季节之际持平。然而，在需求数据较弱和库存大量增加的情况下，市场进一步往下行触发因素靠拢，而库存大量增加迄今为止已经违背了典型的季节性模式。

  法国兴业银行：美国劳动力需求从强劲步伐放缓，但不足以缓解...

  7月初的焦点是美国就业数据。风险在于紧张的就业市场将保持薪酬水平高企，并推高物价。我们观察到薪酬与服务价格，尤其是租金之间存在的相关性。目前，我们认为劳动力需求正在从强劲步伐中放缓，但不足以缓解价格压力。

  市场仍然高度看好9月份的降息可能性，就业数据将成为关键。2024年已经出现了连续几个月的高通胀数据，可能需要几个月低通胀数据的支持，才能使美联储有足够的信心考虑降息。5月的通胀报告显示了一个月的低通胀数据，但还不能表明明显的趋势。

  在9月FOMC会议之前，还有三次CPI数据发布。预计核心CPI将保持在约0.3%左右，主要受高租金推动。鉴于通胀趋势不明朗和就业市场持续强劲的混合信号，预计美联储可能会倾向于观望，暂时不作出任何政策调整。

  美国银行：美元将更渐进地贬值，欧美年底或抵达1.12？

  我们维持2024年底欧元兑美元1.12的预测不变，但我们将长期路径调整为美元更加渐进地贬值，以实现长期均衡。我们对美元的看法仍比共识更为悲观。

  上月初，就在法国大选揭晓之前，欧元兑美元触及1.09。尽管美国劳动力市场韧性十足，但最新的通胀数据却朝着正确的方向发展。欧洲央行已预先承诺6月降息，市场已对此完全定价，欧洲央行自那时起已明确表示，他们仍将依赖数据。美联储的点阵图从三次降息转为一次降息，但市场仍在为两次降息定价。

  我们的基线仍然是，如果没有新的冲击，美联储降息将对美元产生负面影响。假设美联储在12月前降息，并且避免了法国和美国大选或地缘政治带来的新冲击，我们将维持欧元兑美元到今年年底为1.12的预测。这高于共识的1.09和远期汇率1.08。

  我们相信市场一直与我们的观点一致。欧元兑美元对美国数据和美联储重新定价的反应，大于对欧元区数据和欧洲央行重新定价的反应。如果法国大选出现意外的情况（而不是欧洲央行降息），欧元兑美元才下调至我们第二季度预测值1.07。

  我们承认，我们的基线存在许多风险。虽然美国的通胀率最终朝着正确的方向发展，但在上次数据公布之前的情况并非如此，美联储可能会将降息推迟到明年。我们仍然特别担心美国劳动力市场的紧张，以及其他一些G10经济体劳动力市场的紧张，这可能会导致浅度宽松周期。

  （亚汇网编辑：林雪）