今日六大机构货币黄金原油观点分析（2024年7月4日）

  光大期货：黄金再次出现走高，关注本轮上冲的力度

  金十期货7月4日讯，美国6月ADP就业人数增长15万人，低于预期值16.5万人和前值15.2万，这是ADP就业连续第三个月下降，表明就业市场出现降温，关注周五非农就业数据的指引。另外，美国6月ISM服务业PMI为48.8，大幅不及预期的52.6，5月为53.8，新订、价格指数及就业指数均表现不理想，成为经济降温的佐证。公布的最新美联储会议纪要显示，等待更多信息获得降息信心，但绝大多数官员认为经济逐渐降温。近期糟糕的经济和就业数据表现，美联储9月开启降息成为可能，市场已开始进行押注，且降息次数预期也有所升温，黄金再次出现走高，关注本轮上冲的力度。关注周五非农就业数据的指引。

  花旗：黄金投资需求持续上升，金价表现或优于其他资产？

  黄金投资需求将继续上升，可能在未来12-18个月内吸收几乎所有的黄金供应。这支撑了我们到2025年金价达到2700-3000美元的依据。此外，在储蓄过剩、去美元化等因素的推动下，全球央行的持续购金行为也将支持这一预测。如果出现一些进的进展可能会提振黄金投资需求，并推动黄金的表现优于其他资产表现。其中包括特朗普潜在的贸易关税、美国旨在消除债务的财政政策以及中东冲突等地缘政治紧张局势。

  渣打银行：油市看涨催化剂有二，本周油价有望收在X水平

  4月份石油市场情绪变得极为悲观，投机基金迅速转向空头。根据EIA数据，这种负面情绪转变主要由美国运输燃料需求疲软所致。另外，媒体的大肆宣扬美国经 济即将崩溃以及需求低点也无助于油市情绪改善。我 们认为美国燃料需求预测存在系统性下行偏差，过去 24个月中有22个月实际汽油需求超预期，而馏分油需 求(主要是柴油)在过去24个月中一直被上修。EIA对4月份汽油需求的预测过低，实际需求可能会意外上升。

  布油反弹有望超过90美元/桶，这主要基于基本面。我 们预计全球石油市场将在三季度出现赤字，并蔓延至 四季度，进一步给库存带来下行压力。短期内，我行 模型预测，油价将周环比上涨1.7美元/桶，至7月8日 结算价88.3美元/桶。目前美、布两油价差和布伦特原 油-迪拜原油价差较小，技术指标和油价水平是最重要的看涨催化剂。

  PVM石油公司：这一潜在漏洞或会打乱原油多头的计划？

  在市场预期石油供应紧张的情况下，对飓风Beryl的反应完全可以理解。毕竟，夏季初就出现如此规模的风暴，而且还是即将到来的飓风季的前奏。不过最新预测表明飓风Beryl不会对墨西哥或美国的石油基础设施造成潜在破坏，因此任何风暴溢价都已大幅缩水。

  面对即将到来的美国假期、英国大选和周末的法国议会选举，投资者的热情开始被搁置。即使周末前有大量数据公布，但投资者是否有足够的风险承受能力仍值得怀疑。虽然石油市场预期供应将收紧、利率将下降是当前的市场情绪，但政治或数据方面仍存在太多潜在漏洞，可能会打乱原油多头的计划。

  摩根大通：美债收益率或在秋季再次下降？

  市场对美联储的预期仍是美国国债收益率的主要驱动因素，也可能是决定2024年下半年走势的关键因素。我们预测美联储将在11月降息25个基点，之后将按季度降息。我们认为美债收益率仍有下降空间。我们预测，由于市场推迟了首次降息的预期时间，整个夏季收益率会有所走高，但随着首次降息的临近，收益率会在秋季再次下降。

  新加坡华侨银行：美日继续看涨

  美日继续走高激起干预预期，尽管部分人士可能在观 察日本当局是否允许进一步贬值后再介入。目前美日隐含波动率与实际波动率之间的利差继续扩大，若利差继续扩大，实际市场干预风险将上升。在此期间， 美日将关注美债收益率和美元以寻找方向线索。若要 美日走低，则需要美联储降息或美元转向，或日本央 行发出紧急正常化的信号(即加息或加快缩表速度)。 但目前上述情况都没有发生。因此，我们认为除非进 行干预，否则美日阻力最小路径可能仍是上行。不过 干预充其量只是减缓日元贬值速度的工具，而不是扭转趋势的根本。

  技术面上，美日日线级别看涨势头保持完整，而RSI指 标处于超买区。预计下个阻力位于164和164.9。而支 撑位在160.2、158.1(21日均线)和156.9(50日均线 ) 。

  （亚汇网编辑：林雪）