今日六大机构货币黄金原油观点分析（2024年7月11日）

  道明证券：一旦这一时机明确，黄金新高将触手可及？

  预计金价将在未来几周上涨，央行的稳定买入和美联储降息前景的进一步明确将支撑黄金。预计黄金2025年第一季度均价目标为2475美元/盎司。数据显示其他央行继续买入黄金，印度央行、波兰央行和捷克央行本周都在购买黄金，这鼓舞了黄金价格。随着这些央行继续建立黄金头寸，很明显推动因素远不止中国央行一个。我们认为中国央行暂停购买黄金不太可能阻止大宗商品涨势。预计未来几个月，各国央行的买盘，加上美国降息前景更加明朗，可能会支撑金价。由于官方部门似乎仍有兴趣利用黄金来分散外汇储备，当降息时机变得更可预测时，投资者更多地购买黄金，应该会看到黄金反弹至新的纪录

  花旗银行：今年央行购金需求或将创纪录，金价有望升至X美元

  尽管黄金目前处于盘整阶段，但下半年强劲的需求可能将黄金价格推高至2600美元，投资者正在追赶大市。随着投资者兴趣的恢复，预计央行需求今年将再次创下纪录。根据我们的模型，预计央行今年将购买约1100吨黄金，同比增长5.8%，在看涨的情况下可能超过1250吨。我们的展望是在中国央行连续第二个月没有增加黄金储备之后做出的。尽管发生了这一转变，但自2022年以来，官方部门的黄金需求一直稳定在创纪录的28-30%的金矿产量。由于对美国财政政策的担忧，在未来一年牛市情况下，需求可能会增加到35%。

  虽然黄金市场仍然受到央行需求的良好支持，但还预计零售消费者和投资者需求将进一步增长。我们对未来12个月的黄金实物需求仍然持建设性态度，美联储降息周期和美国劳动力市场的逆风支撑了对黄金的纸面需求。在这种环境下，预计到2025年中，金价将在2800-3000美元之间交投

  美国银行：受日本经济结构性问题影响 日/美可能跌向165

  美国银行称，日元兑美元本季度可能跌向165，因为日本面临的结构性经济挑战难以立即扭转。Izumi Deva lier和Shusuke Yamada等分析师在一份报告中指出，日元有效汇率疲软要归因于资金外流，包括长期贸易逆差和净对外直接投资激增。资金外流反映了日本经济的结构性问题，诸如生产率低下、贸易环境恶化以及劳动力供应萎缩。对日元长期疲软的预期也刺激了家庭对外投资。日元兑美元若下跌10%，会使日本不包括生鲜食品的通胀率在四个季度后上升0.5个百分点，在八个季度后再上升0.3个百分点，过去十年日本通胀对日元汇率的敏感度有所上升，反映出日本对进口能源、食品和其他耐用消费品的依赖度上升。

  荷兰国际银行：英镑不应是美元下跌的首选，投行认为一个月目标价为...

  两年期镑美掉期利率比3月份的水平低25个基点，比2023年8月水平低近80个基点，这是镑美最近两次在当前区域交投。换句话说，英镑看起来有点被高估。最重要的是，我们怀疑英国央行的利率定价是否会提供太多支持。我们认为，在最近的鸽派沟通调整后，英央行将在8月份降息25个基点，并将在年底前再降息两次。此外，英镑对法国的政治风险也相当敏感，这种风险可能不会很快消失。我们认为镑美并不是应对美国宏观经济驱动美元下跌的有吸引力方式，因为维持中性看跌观点，未来一个月目标价为1.27，三个月为1.26，六个月为1.24，一年为1.25。

  NinjaTrader分析师TomSchneider：昨日原油出现关键反转信号，这表明短期涨势...

  原油库存减少表明需求增加，利好油价。而油价在连续三个交易日下跌后上涨，周三成为了“关键反转日”，即油价盘中打出前一日低点，但随后价格收于前一日高点的情况。这表明短期内看涨反转将持续。

  Kpler美国首席分析师MattSmith表示，上周美国炼油厂加工率反弹，推动原油库存下降。不过预计昨晚EIA报告的影响力会被飓风Beryl取代，这将对下周报告许多内容产生重大影响。此外，EIA还报告汽油库存减少了200万桶，主要是因为炼油活动增加，但由于长假期周末前隐含需求强劲，汽油库存仍被消耗。

  道明证券：原油运行轨迹有所恢复，但仍需警惕...

  原油的韧性让CTA重新增加了对WTI原油大量持仓，目前除非价格跌破80美元，否则CTA很可能会继续持有头寸。自与中东紧张局势有关的供应风险溢价复苏，以及专家认为飓风季将提前开始以来，80美元附近区域一直保持强劲。然而，我们仍认为，在没有升级为更广泛的冲突的情况下，与中东紧张局势相关的风险溢价往往会迅速消退。并且随着系统性资金流达到较高的长期水平，若风险溢价缓解，缺乏持续买盘可能很快就会给市场带来压力。与此同时，飓风Beryl对石油供应的影响小于预期，给市场带来了进一步下行压力。

  （亚汇网编辑：林雪）