2015-07-16 10:11:14
摩根士丹利(Morgan Stanley)周四(7月16日)撰文称，4个理由证明欧元/日元提供了极佳的风险回报率。内容如下：
本行对欧元/日元将自当前价位进一步承压仍十分有信心。而且，至少有4高理由说明了做空欧元/日元提供了极佳的风险回报率。
1.希腊。日元投资者有很多欧元区债券的风险敞口。希腊协议的达成对于全球信心水平的提升并不显著，预计包括日本投资者在内的国际投资者将抛售欧元区债券。这种情况下，欧元区二线国家风险升水，这也将打压欧元。
2.欧洲央行。希腊问题暂时搞定，但未来退出欧元区的风险犹存。欧洲央行长期来看除了采取十分宽松的货币政策外别无选择。
3.欧元区基金。包括银行资本在内的欧元区基金会发现，欧元并非是最佳的货币联盟，在欧元区内也找不到什么回报较。好的资产。这种情况下，基金会减持欧元区二线国家资产的风险敞口。资本市场将因此变得碎片化和缺乏效率。那些核心基金将投向非欧元资产。最终导致欧元进一步下跌。
4.美联储。美联储升息会打压市场风险偏好。随着美国企业利润率见顶，这也将增加美国利率的反作用力。
因此，本行在外汇投资组合中将增加避险仓位。做多日元，同时小幅做多瑞郎和美元。最终，做空欧元/日元的策略将是最佳策略。
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