2015-07-23 18:45:57
野村证券(Nomura)全球市场研究团队周四(7月23日)提出了一个非常有说服力的观点，即日本央行(BOJ)不大可能对油价下跌做出反应，但是欧洲央行(ECB)可能会，因其所追踪记录的调和消费者价格指数(CPI)对油价的变得更为敏感。
该行研究团队指出，日本央行已明确表示，其对由油价下跌带来的通胀下行问题与日本央行的货币政策完全区分开来，日本央行的基本观点是：下跌的原油价格通过刺激经济增长在长期应会导致CPI上升，因而油价下跌不应被视为与近期的CPI增速放缓相联系。
该行研究团队还指出，日本通胀预期和能源价格之间几乎不存在什么关联，因此该行认为油价下跌不会导致潜在通胀趋势恶化，因而这鼓励日本央行实施额外的货币宽松政策。
该行研究团队表示，不过欧洲央行所测量的通胀数据一直以来都包含了所有的产品类别，因而其货币政策比美联储(FED)或日本央行更易受到油价的影响。
该行研究团队还表示，在2014年下半年由于油价下跌导致欧元区调和CPI走低，这促使欧洲央行实施负利率政策并着手实施量化宽松政策(QE)，虽然欧洲央行在当时所实施的货币政策是不同的，但是在2011年和2008年油价上涨导致欧元区通胀率走高并致使欧洲央行加息。
