下周重磅数据前瞻：CPI数据恐触发“滞胀交易”剧本

  周二14:00，英国3月三个月ILO失业率、英国4月失业率、英国4月失业金申请人数；

  周二17:00，德国/欧元区5月ZEW经济景气指数；

  周二20:30，美国4月未季调CPI年率/季调后CPI月率/季调后核心CPI月率/未季调核心CPI年率；

  周四14:00，英国第一季度GDP年率初值、英国3月三个月GDP月率、英国3月制造业/工业产出月率；

  周四17:00，欧元区第一季度GDP年率修正值、欧元区第一季度季调后就业人数季率终值、欧元区3月工业产出月率；

  周四20:30，美国4月零售销售月率、美国4月PPI年率/月率、美国5月纽约联储/费城联储制造业指数；

  周五20:30， 美国4月新屋开工总数年化、美国4月营建许可总数、美国4月进口物价指数月率；

  周五22:00，美国5月一年期通胀率预期初值、美国5月密歇根大学消费者信心指数初值。

  贸易新闻仍是投资者关注的焦点，但经济数据仍将受到密切关注，以判断关税不确定性对美国经济活动的影响。投资者即将迎来经济数据繁忙的一周，美国通胀数据、零售销售和密歇根大学5月消费者调查将吸引大量关注。欧元区和英国也将公布GDP数据。

  虽然今年迄今为止的数据表明美国经济具有韧性，但情绪调查和其他“软数据”却表现疲软。

  Manulife John Hancock Investments联席首席投资策略师米斯金（Matthew Miskin）说：“所有宏观投资者都在努力解决的问题是，这仅仅是股票市场向防御性板块倾斜所反映的情绪放缓，还是更根本的问题？”

  下周的经济数据将提供一个重要的视角。周二公布的4月份美国CPI将对通胀趋势做出新的解读，而周四公布的4月份零售销售数据则是了解消费者支出的最新窗口。

  虽然关税对经济的影响尚不明确，但人们普遍担心进口税会推高物价，减缓经济增长。美国4月CPI预计将证实物价压力仍然过大，暂时还没有理由降息。ING经济学家James Knightley说：“4月份的通胀数据可能会显示通胀压力持续上升，并有一些证据表明，随着关税的影响开始显现，价格会先发制人地上涨。”他说，6月份可能是价格上涨更加明显的时候。

  米斯金说，如果CPI高于预期，而零售销售又不及预期，就会引发对“滞胀”的担忧——增长乏力和通胀无情地交织在一起，可能会给股市带来压力。

  周四公布的4月份零售销售数据和密歇根大学5月份消费者初步调查也将受到密切关注，以了解关税前景在多大程度上损害了消费者情绪和支出。Knightley说，对通胀、就业市场状况、政府削减开支和家庭财富减少的担忧都会影响可自由支配的支出。

  尽管短期内美元指数有所上涨，但由于持续关税带来的滞胀风险，美元指数仍面临抛售压力。无论如何，美国的贸易发展仍然是美元的最大驱动力，要巩固美元的看涨势头，就需要不断有贸易协议方面的利好消息传出。

  Fxstreet分析称，目前的技术指标表明美元没有强烈的趋势倾向。20日均线（99.64）支撑着短期买盘，但长期阻力依然坚挺，100日均线（105.11）和200日均线（104.31）显示抛售压力依然存在。近期支撑位在100.28、100.24和99.97，阻力位在100.73、100.80和100.86。

  另外，油市似乎也对经济没有多大的信心。随着欧佩克+同意第二次大幅增产，对冲基金对布伦特原油的看涨程度降至约六个月来最低，这加剧了人们对额外供应可能导致全球供应过剩的担忧。

  洲际交易所欧洲期货和期权周数据显示，截至5月6日当周，基金经理将布伦特原油净多头头寸减少12383手，至97558手，为去年10月以来最低。美国商品期货交易委员会的数据显示，净做空WTI原油的押注增幅为3月以来最大。

  （亚汇网编辑：林雪）