下周重磅数据前瞻：美国政府停摆带来不确定性，非农报告再生变数！

  周一22:30，美国9月达拉斯联储商业活动指数；

  周二09:30，中国9月官方制造业PMI；

  周二，英国第二季度GDP年率终值、法国9月CPI月率初值、德国9月季调后失业率、德国9月CPI月率初值；

  周二21:45，美国9月芝加哥PMI；

  周二22:00，美国8月JOLTs职位空缺、美国9月谘商会消费者信心指数；

  周三，法国、德国、欧元区、英国9月制造业PMI终值、欧元区9月CPI；

  周三20:15，美国9月ADP就业人数；

  周三21:45，美国9月标普全球制造业PMI终值；

  周三22:00，美国9月ISM制造业PMI；

  周四19:30，美国9月挑战者企业裁员人数；

  周四20:30，美国至9月27日当周初请失业金人数、美国8月工厂订单月率；

  周五07:30，日本8月失业率；

  周五，法国、德国、欧元区、英国9月服务业PMI终值、欧元区8月PPI月率；

  周五20:30，美国9月非农就业人口、失业率、平均每小时工资年率月率；

  周五21:45，美国9月标普全球服务业PMI终值；

  周五22:00，美国9月ISM非制造业PMI。

  下周美元交易员将留意9月份的ISM制造业和非制造业PMI，这两项数据将分别于周三和周五公布，但市场焦点将是周五公布的美国非农就业报告。

  标普全球PMI数据已经显示出商业活动的某些疲软迹象，如果ISM数据证实了这一点，可能会进一步强化市场关于明年需要不止一次降息的观点。不过，对预期路径的大部分重新调整可能会受到非农就业人数的驱动。

  过去几份报告的非农就业数据均远低于市场预期，且之前几个月的数据也进行了大幅下调。总体而言，就业增长趋势表明经济正在显着放缓，投资者将迫切想知道这一趋势在9月是否得以延续。

  如果数据再次疲软，可能会促使交易员再次抛售美元，因为这将证实他们对未来降息的“鸽派”预期。然而，在这种情况下，股市可能不会因借贷成本降低的前景而欢呼，反而可能会因对更广泛经济前景的担忧而回落。如果数据意外强劲，市场反应则可能完全相反。

  周三公布的ADP私营部门就业报告可能为9月份劳动力市场的表现提供初步线索。

  此次非农有一重要看点——如果美国政府在10月1日停摆，就业报告将不会按时公布。而通过一项持续决议则意味着数据暂时能够发布，但仍不能完全排除日后停摆的风险。

  这次潜在的政府停摆时间对于美联储来说并不理想，因为其下一次会议定于10月29日举行。美联储原本计划在会议前获得就业和通胀数据。如果发生停摆，非农就业报告仍有可能在会议前发布。但市场无法预知停摆会持续多久，如果持续到10月15日，CPI将极有可能无法立即发布。因此，美联储在10月会议前得不到CPI数据的风险并非为零。

  加拿大皇家银行分析师Mike Reid和Carrie Freestone认为，美联储越来越依赖数据，而9月数据的可见性下降，会增加其在10月会议上“按兵不动”的可能性。

  如果避免了停摆且数据如期发布，Mike Reid和Carrie Freestone预计美国经济将新增5.1万个非农就业岗位。虽然在以往的周期中，非农就业人数低于10万意味着失业率上升，但现在该行分析师预计美国2025年能使失业率保持稳定的月度就业增长可能约为4万。

  这是因为更严格的移民政策和大规模退休潮正在压缩劳动力供给，意味着美国需要创造的就业岗位也相应减少。从这个新的角度来看，Mike Reid和Carrie Freestone预计新增5.1万个就业岗位不会推高失业率。事实上，由于8月份的退休人数激增（为失业求职者腾出了位置），加上初请和续请失业金人数的显着下降，失业率可能会降至4.2%。

  Onesafe团队留意到，政府可能停摆而造成的延迟已令交易员们感到不安。新提出的10月10日和17日发布日期已经导致外汇期权溢价开始飙升，这清晰地表明市场正在为潜在的动荡做准备。

  随着美国政府停摆的可能性高达66%，不确定性的氛围弥漫在空气中，给传统货币和数字资产都蒙上了一层阴影。这不仅仅是一个政治难题，它也为加剧的波动性和紧张的流动性埋下了伏笔，尤其是在比特币和以太坊市场。在不确定的时期，投资者会涌向避险资产，这给加密货币带来了下行压力，因为他们正寻求避风港。

  （亚汇网编辑：林雪）