2015-11-19 14:53:54
亚汇网讯，日本央行周四的政策会议宣布维持货币政策稳定，但押注日元空头的投资者只是感受到一场虚惊。日本央行连续两次的决议虽然都令人意外的宣布货币政策维持不变，但数据面传达出截然不同的信号。从周一发布的三季度GDP数据揭示日本技术性衰退到日内发布的日本出口负增长，日本央行现在才面临真正的困境。
对日本经济增长的担忧从众多疲软的中国数据发布后已经开始在市场蔓延，当时投资者的担忧情绪被较为乐观的美国经济数据缓解。市场分析一度认为，美国较为强劲的复苏及其对日本出口的带动将弱化中国等新兴经济体增长放缓对其的拖累。
但从本周最重要的两项日本经济数据的表现来看，情况显然并非如此。周一的三季度日本GPD数据继续负增长，从技术上来说，连续两个季度的GDP负增长就已经是衰退。但数据之后日本政府和央行表现的较为淡定，市场反应也相对有限。
现在问题终于来了。日内发布的日本进出口数据双双出现下跌，与三季度GDP遥相呼应，日本四季度增长前景和全年经济表现可能令人沮丧，日本央行和政府将因为以上两大数据后的悲观市场预期而感受到更加沉重的政策调整压力。
和美联储等更早启动政策宽松的央行一样，日本央行在启动宽松政策之际确定了多项政策目标，包括较为清晰的2%通胀目标和较为抽象的出口以及整体经济增长目标。
本周的日本经济数据显然是在给打日本央行的“脸”。令人沮丧的数据包括：
日本出口
日本财务省周四发布的数据，10月份日本出口同比下跌2.1%，进口下跌13.4%。该数据是日本出口出现14个月来首次下跌，数据后日本经济增长的担忧情绪进一步升温，此前GDP数据中释放的衰退信号也加剧了该数据造成的负面影响。
日本GDP
周一发布的日本3季度GDP年率下降0.8%，前值由下降1.2%修正至下降0.7%，名义GDP年率上涨0.1%，季率持平。从技术角度分析，连续两个季度经济出现萎缩即为衰退。
整体经济和进出口之外，美元近一段时间出现强势的单边升势，国际商品价格持续低迷，日本低通胀困境依然待解。换句话说，日本央行实施QQE政策之际确定的经济、进出口和通胀目标均未能达到好的效果。
经济数据令人沮丧的表现让日本央行陷入困境，虽然日本央行在日内宣布维持货币政策稳定。但笔者认为，这只是日本央行观望美联储加息而采取的权宜之计，若年底美联储顺利启动加息，日央行有可能在明年年初扩大QQE。（编辑：尚桑，亚汇网原创内容，转载请注明出处！）
