2024-04-01 21:40:08
2024 年第二季度顶级交易理念： 做多美元/瑞士法郎
各国央行在第一季度都有了自己的发言权，可以说有两个意外，这两个意外都来自于近期实施负利率的央行。日本央行决定退出负利率，瑞士国家银行（SNB）则出人意料地投票决定下调基准利率--这是主要央行中第一家下调基准利率的央行。
瑞士较低的通胀预期和微弱的经济增长为瑞士国家银行在其主席托马斯-乔丹（Thomas Jordan）于 9 月份卸任之前采取进一步宽松政策奠定了基础。相比之下，美联储则需要更多的信心，相信近期比预期更高的通胀率将持续向 2% 的目标迈进，同时经济增长和劳动力市场仍将保持弹性--这将为美元提供支撑。
基本面的反差为美元/瑞士法郎在第二季度带来机遇
既然瑞士央行已经扣动了降息的扳机，其他央行就可以考虑采取同样的行动。然而，作为先行者，瑞士法郎因利率差的恶化而面临货币贬值的风险。对于其他仍在经历顽固通胀的国家来说，这将是一个令人担忧的问题，但考虑到瑞士法郎的不理想升值和瑞士令人印象深刻的低消费物价指数（2 月份为 1.2%），降息的决定对这个欧盟成员国来说实际上是合理的。
与汇率较弱国家的商品相比，坚挺的瑞士法郎使瑞士出口商品的竞争力相对较弱。此外，由于通胀率如此之低，瑞士有能力吸收降息可能带来的任何输入性通胀--但鉴于目前只是单次降息 25 个基点，这种情况不太可能很严重。
央行政策可能延续美元/瑞士法郎在第二季度的看涨走势
市场预期瑞士央行在 6 月份再次降息 25 个基点的可能性很大（78%），如果第二次降息的可能性增加，可能是因为通胀走软或 GDP 疲软，那么随着市场对这一结果的定价，法郎可能会进一步贬值。
亚汇网编辑：秋荷
