2025-05-13 20:20:39
全球市场综述
1、欧美市场行情
三大期指齐跌，道指期货跌0.22%、标普500指数期货跌0.39%、纳指期货跌0.56%。欧股涨跌不一，德国DAX30指数涨0.26%，英国富时100指数跌0.14%，法国CAC40指数跌0.01%，欧洲斯托克50指数涨0.04%，西班牙IBEX35指数涨0.28%，意大利富时MIB指数涨0.08%。
2、市场消息面解读
欧元公司债保险成本下降，市场谨慎乐观
⑴欧元计价公司债的违约保险成本下降，投资者在乐观的同时对即将公布的美国通胀数据保持谨慎。⑵美中贸易协议推动了风险资产的需求。⑶XTB的Kathleen Brooks指出，4月美国CPI报告将决定关税对中国商品的即时通胀影响。⑷iTraxx欧洲交叉指数（跟踪欧元垃圾债CDS）下跌3个基点至303基点。
澳大利亚养老金基金考虑调整美元资产策略
随着投资者对美国经济增长的信心削弱，澳大利亚总规模达2.7万亿美元的养老金业正重新考虑，是否仍将长期持有美元资产甚至美元。美国经济政策高度不确定性等因素导致美元未能体现避险货币特性。澳大利亚汇率交易机构察觉，一些澳大利亚养老金基金公司虽然尚无重大策略调整，但有对冲美元资产风险的需求。美国默瑟咨询公司亚太区多重资产部负责人卡梅伦·西斯特曼斯说，如果澳元对美元持续升值，那些身在澳大利亚却持有美元资产的投资者，将不得不评估美元资产是否值得继续持有。
印度通胀再度放缓，降息预期增强
⑴印度4月消费者价格指数（CPI）同比上涨3.16%，为2019年7月以来最低水平，连续第六个月放缓。⑵3月CPI增速为3.34%，市场预期4月增长3.3%，实际数据低于预期。⑶食品通胀大幅下降，蔬菜、豆类、水果、肉类和鱼类等品类价格涨幅放缓，推动整体通胀回落。⑷经济学家预计食品和蔬菜价格将进一步降温，有助于将通胀维持在印度央行目标水平4%以下。⑸通胀放缓为印度央行降息提供了更多空间，央行预计本财年通胀率将降至4.0%，但大宗商品价格波动风险仍需关注。
投资者对全球增长悲观情绪显著缓解
⑴美国银行5月全球基金经理调查结果显示，投资者对全球增长的悲观情绪有所缓解。⑵净59%的投资者预计全球增长将放缓，低于4月的82%。⑶预计经济衰退的可能性的投资者比例从4月的42%大幅下降至1%。⑷目前投资者普遍预期经济将实现软着陆，即通胀下降而经济不会显著放缓或陷入衰退，这一比例从4月的37%上升至61%。⑸预计经济将出现硬着陆（即在衰退中通胀放缓）的投资者比例从4月的49%下降至26%。
欧洲复兴开发银行下调经济增长预期
⑴欧洲复兴开发银行（EBRD）连续第四次下调经济增长预测，2025年经济增长率预期从2月的3.2%下调至3.0%。⑵德国经济形势对欧洲复兴开发银行覆盖的新兴欧洲、中亚、中东和非洲经济体产生间接影响。⑶美国对欧洲复兴开发银行地区平均关税预计将从1.8%上升至10.5%，斯洛伐克和匈牙利因依赖汽车产业，经济增长预测分别下调0.5个百分点至1.4%和1.5%。⑷欧洲复兴开发银行首席经济学家贝娅塔·亚沃契克指出，企业正在暂停投资，关注全球局势变化，市场准入安全成为关键问题。⑸尽管国际货币基金组织预计该地区债务占GDP比例将保持稳定，但亚沃契克认为这一预测“过于乐观”，债务偿还成本上升可能增加风险。
特朗普政策调整，市场焦点转向财政政策
⑴美国总统特朗普在关税和可能罢免美联储主席鲍威尔等问题上采取了较为温和的立场，投资者认为这对经济的潜在损害较小。⑵中美达成临时关税削减协议后，全球股市周一上涨，但市场仍需关注未来几周和几个月的谈判进展。⑶德意志银行外汇研究全球主管乔治·萨拉维洛斯指出，美国财政政策的不确定性仍然很高，这可能影响美元走势。⑷美元走势的两个关键驱动因素是：美国与其他国家的相对增长前景以及美国为双赤字（经常账户和财政赤字）融资的难易程度。⑸德意志银行认为，近期新闻流对全球经济其他部分相对有利，对美元则较为不利。
美国小企业信心降至六个月低点
⑴美国4月NFIB小企业信心指数下降1.6点至95.8，为2024年10月以来最低水平，但略高于市场预期的94.5。⑵不确定性指数下降4点至92，延续了从2月创纪录高位的回调，但仍远高于68的历史平均水平。⑶企业主对商业环境改善的预期下降6个百分点至15%净率，部分原因是美国政府提高关税。⑷预计实际销售额增加的企业主比例下降4个百分点至净-1%。⑸在就业方面，34%的企业主报告有职位空缺无法填补，较3月下降6个百分点，为2021年以来最低水平。
欧元区债券收益率升至一个月新高
⑴欧元区债券收益率周二继续攀升，因投资者减少对欧洲央行降息的预期，中美贸易紧张局势缓解也降低了对全球经济衰退的担忧。⑵德国10年期国债收益率上涨3.4个基点至2.671%，为4月10日以来最高水平。⑶2年期国债收益率上涨1.9个基点至1.94%，同样达到一个月高位。⑷交易员目前预计欧洲央行存款利率年底将为1.81%，高于上周五的1.67%。⑸30年期德国国债收益率上涨4.6个基点至3.13%，长期债券受到的冲击更大。⑹欧元区债券周一与其他避险资产一同下跌，因中美达成90天关税暂停协议，缓解了贸易紧张局势。⑺意大利10年期国债收益率上涨3.2个基点至3.71%，意德国债收益率利差为102个基点。
英国央行首席经济学家皮尔警告通胀风险
⑴英国央行首席经济学家皮尔表示，他担心通胀上行风险，认为通胀率可能高于央行2%的目标水平。⑵皮尔指出，英国价格和工资设置可能发生了结构性变化，这增加了通胀的复杂性。⑶为确保CPI回到目标水平，货币政策的应对措施可能需要更加持久。⑷皮尔还提到存在第二轮通胀效应的风险。⑸他认为利率可能需要保持在高于投资者预期的水平，以应对通胀压力。
欧洲天然气市场静待俄乌谈判消息
⑴5月13日周二上午，荷兰和英国天然气价格波动较小，市场关注俄乌和平谈判进展以及持续温暖天气对需求的抑制作用。⑵荷兰基准月度合约价格为每兆瓦时35.60欧元，约合11.59美元/百万英热单位，较前一日上涨0.18欧元。⑶该合约周一曾触及36.25欧元/兆瓦时，为4月16日以来最高水平，受中美关税下调消息推动，经济前景向好带动天然气价格上扬。⑷荷兰次日合约价格上涨0.40欧元至35.75欧元/兆瓦时，英国次日合约价格下跌1便士至80.5便士/热。⑸LSEG分析师Wayne Bryan表示，当前天然气市场基本面未出现显著变化，预计当日交易价格将继续保持区间波动。⑹但他也指出，本周晚些时候地缘政治事件可能引发价格波动。⑺美国总统特朗普周一表示愿意参加本周在土耳其举行的俄乌谈判，而欧盟则表示即使俄乌达成和平协议，也不会恢复从俄罗斯进口能源。
3、纽市盘前主要货币对走势
欧元/美元：截止北京时间20：18，欧元/美元上涨，现报1.1112，涨幅0.22%。纽市盘前，（欧元兑美元）的价格在最近的盘中交易中上涨，试图恢复之前的一些损失，并卸载（RSI）上明显的超卖条件，特别是随着积极信号的出现，尽管价格上涨，但价格仍稳定在1.1150的阻力之下，该水平代表短期基础上最后一波牛市的50%斐波纳契修正水平（从1.0730到1.1572），这表明暂时上涨。
英镑/美元：截止北京时间20：18，英镑/美元上涨，现报1.3216，涨幅0.30%。纽市盘前，受1.3160支撑位的稳定影响，GBPUSD价格在最近的盘中交易中上涨，为其提供了一些积极的动力，帮助其收复了部分先前的损失。
现货黄金：截止北京时间20：18，现货黄金上涨，现报3241.46，涨幅0.20%。纽市盘前，（黄金）价格在最近的盘中交易中上涨，受到（RSI）上出现的积极信号的支持，在达到超卖水平后，在短期熊市修正趋势占主导地位的情况下，重新测试了3，260美元的阻力位，由于交易低于EMA50，负面压力仍在继续。
现货白银：截止北京时间20：18，现货白银上涨，现报32.688，涨幅0.34%。纽市盘前，（白银）价格在最近的盘中交易中上涨，超过了EMA50的负面压力，并受到（RSI）积极信号出现的支持，尽管其达到了超买水平，同时其交易伴随着短期基础上的看涨修正偏差。
原油市场：截止北京时间20：18，美油上涨，现报62.740，涨幅1.29%。纽市盘前，（原油）价格在最近的盘中交易中上涨，再次稳定在61.70美元的阻力之上，这是开始复苏的信号，因为短期内牛市修正趋势占主导地位，同时出现一条斜线，RSI指标达到超卖水平，与价格走势相比被夸大，这表明开始形成正背离。
4、机构观点
高盛：将美联储下次降息的预期时间推后至12月
高盛Jan Hatzius等经济学家周一在报告中表示，“我们预计美联储将晚于我们之前的预期（12月，而非我们之前预期的7月）开始降息三次，并且将隔次会议降息，而不是连续降息。”
大摩：全球组合中美股宜配56%~65%，美元料持续走弱
摩根士丹利近日发布全球宏观策略研究报告，围绕美国资产投资、货币走势、各类投资策略及宏观经济展望展开分析。从美国占全球GDP、市场资本化、企业盈利份额等指标来看，美国股票在全球投资组合中的合理配置权重约为56%~65%。在货币市场方面，美元预计将持续走弱。受收益率差异、外国投资者对美国资产对冲比率变化以及美国政策不确定性等因素影响，美元面临下行压力。
花旗：上调拼多多目标价至165美元，评级升至“买入”
花旗发表研究报告称，中美关税降幅及达成共识的速度胜于预期，利好中国跨境销售商，并对拼多多旗下的国际电商平台Temu在美国的销售有正面影响。花旗将拼多多目标价上调至165美元，评级上调至“买入”。
（亚汇网编辑：冰凡）
