纽市盘前：英国通胀火热 5月21日现货黄金、白银、原油、外汇短线走势分析

全球市场综述

1、欧美市场行情

美股三大股指期货齐跌。道指期货跌0.75%，标普500指数期货跌0.50%，纳指期货跌0.51%。德国DAX指数跌0.10%，英国富时100指数跌0.01%，法国CAC40指数跌0.54%，欧洲斯托克50指数跌0.37%。

2、市场消息面解读

英国通胀火热，但并非看起来那么糟糕？

⑴英国通胀率升至2024年1月以来最高水平，但一些分析师认为实际情况并没有看起来那么糟糕。⑵市场对英国央行6月会议降息的预期已完全消失，交易员预计维持利率不变的概率为91%，而前一天市场还普遍预期将降息25个基点。⑶摩根士丹利英国首席经济学家Bruna Skarica总结称：“不算好，也不算糟。”⑷尽管通胀超出预期，主要受车辆购置税和套餐假期推动，但商品价格表现弱于预期，核心服务通胀有所下降。⑸Skarica表示：“这其实是一个比初看时更好的数据，我们预计下次降息将在8月。”⑹法国巴黎银行经济学家Dani Stoilova将通胀上升归因于“一系列价格压力”，但她指出，由于部分价格上涨是一次性的，整体通胀率并不像看起来那么令人担忧。⑺Stoilova强调，通胀预期脱锚和二阶效应的风险可能会使英国央行保持谨慎。⑻Saxo Markets英国投资策略师Neil Wilson指出，家庭账单似乎是推动CPI上升的主要因素。⑼家庭账单对年通胀率的影响从-0.7%转为+1%，推动4月通胀率达到3.5%。⑽Wilson认为，这种“基数效应的巨大变化”将令英国央行感到安慰。

长期美债收益率继续攀升市场等待20年期国债拍卖

美国国债普遍下行，不同期限国债收益率上升2-6个基点。长期美债收益率领涨，市场等待纽约时间下午1点举行的20年期国债拍卖。10年期美国国债收益率上行约5个基点，至4.53%，德国国债和英国国债收益率分别上行0.5个基点和2.5个基点。收益率曲线陡峭化导致2年期10年期债券和5年期30年期债券利差扩大2-3个基点。

美众议院议长称已就4万美元的州和地方税抵扣上限达成协议

据外媒报道，美国众议院议长约翰逊表示，共和党人已经达成协议，将州和地方税收（SALT）减免提高到4万美元，这意味着解决了阻碍特朗普经济法案的最后几个问题之一。约翰逊周三在回答一个关于在10年内将扣除上限从1万美元提高到4万美元的问题时表示：“这是我们达成的协议，我认为，SALT党团会议，正如他们自称的那样，这并不是他们想要的一切，但我认为他们知道这对他们的选民来说是一个巨大的进步，这给了他们很多可以回家谈论的东西。”据一位知情人士透露，对于年收入超过50万美元的人，4万美元的SALT限制将逐步取消。

乌克兰基辅州一热电站发生火灾已致2人死亡

当地时间5月21日，乌克兰国家紧急情况服务部门通报称，基辅州白教堂热电站的火灾发生在一座已停止运行的冷却塔内。初步统计，事件已造成2人死亡。

德国经济专家委员会预测2025年德国经济零增长

当地时间5月21日，德国经济专家委员会发布了2025年春季预测报告，预计2025年德国经济将陷入停滞，2026年将增长1.0%。在当天举行的新闻发布会上，德国经济专家委员会主席莫妮卡·施尼策称，德国经济接下来将主要受两个因素影响，即美国的关税政策和新政府的一揽子财政支出方案。此外，专家预计，2025年德国消费者价格通胀率平均为2.1%，2026年将略微下降至2.0%。

新加坡公布新内阁名单黄循财继续担任总理及财政部长

21日，新加坡总理黄循财公布新内阁名单。在新一届内阁中，黄循财将继续担任新加坡总理和财政部长，李显龙继续担任国务资政，颜金勇担任副总理和贸工部长，新加坡教育部长陈振声将接替退休的黄永宏成为国防部长，李智陞将担任教育部长，唐振辉将担任律政部长和内政部第二部长，交通部长徐芳达将调任国家发展部长，陈诗龙担任人力部长，并在贸工部主管能源与科技。此外，黄循财本次也委任了九名新的政务官，是近年来最多的一次。

印尼央行恢复货币宽松，降息25个基点支持经济

⑴2025年5月21日，印尼央行（BI）将基准7天逆回购利率（BI Rate）下调25个基点至5.50%，符合市场预期，旨在支持经济放缓。⑵印尼央行还下调了其他两项政策利率25个基点。⑶央行行长Perry Warjiyo表示，降息决定与2025年和2026年低且可控的通胀预期一致，旨在维持印尼盾汇率稳定并支持经济增长。⑷Warjiyo强调，经济增长需要加强以缓解美国关税的影响，同时政策需要支持家庭需求和出口。⑸印尼2025年第一季度GDP同比增长4.87%，为三年多来最慢增速，央行将2025年GDP增长预期从4.7%至5.5%下调至4.6%至5.4%。⑹印尼政府设定了5.2%的2025年增长目标，总统普拉博沃·苏比安托承诺到2029年任期结束时将增长提升至8%。⑺Warjiyo呼吁银行降低贷款利率并增加信贷投放以支持经济增长。⑻央行还宣布，从6月1日起，银行可将外资在其资本中的占比从30%提高至35%。⑼印尼4月贷款增长从上月的9.16%降至8.88%，央行将2025年贷款增长目标从11%至13%下调至8%至11%。⑽印尼央行曾在2024年9月和2025年1月降息，但因全球贸易紧张局势引发的市场波动，印尼盾曾于4月跌至历史新低，此后已回升超过3%。⑾Warjiyo表示，印尼盾压力已因全球市场改善和央行干预而缓解，但央行已准备好在必要时采取行动，包括干预离岸市场。⑿分析师认为，鉴于低通胀前景和印尼盾表现，印尼央行可能在未来几个月进一步降息。SMBC经济学家Ryota Abe预计，印尼央行可能在2025年再降息两次至5.00%，以支持经济。

日本央行加息窗口或收窄，前委员如是说

⑴2025年5月21日，道琼斯通讯社报道，日本央行若想进一步加息，可能需在年内行动，否则机会窗口将关闭，前央行委员白井早由里在《华尔街日报》东京活动中如是表示。⑵日本国内需求疲软，难以支撑更高借贷成本，若通胀跌破日本央行2%目标，加息理由将更难成立。⑶日本与美国的贸易谈判结果将是日本央行下一步决策的重要因素。⑷白井早由里指出，日本央行希望在可能的情况下实现政策正常化，纠正日元过度贬值，但日本经济整体疲弱，国内需求脆弱，与加息方向不符。⑸尽管日本工资增长态势良好，但家庭在持续通胀下消费意愿低迷，1至3月期间私人消费停滞。⑹日本央行预计，2026年4月起的下一财年及之后一年，消费者通胀将低于2%目标，这将使进一步加息的决策复杂化。⑺日本经济增长面临更多逆风，第一季度经济已出现萎缩，4月对美出口四个月来首次下降，凸显高关税的冲击。⑻在特朗普关税言论引发全球经济增长担忧之前，许多日本央行观察人士曾预计央行会以每半年一次的频率收紧政策。⑼关税不确定性及贸易谈判分歧已使日本央行未来路径观点分裂，自1月加息至0.5%以来，央行一直维持政策稳定。⑽白井早由里认为，日本央行若真想加息，今年应果断行动，但鉴于国内需求如此疲弱，这将非常困难。

3、纽市盘前主要货币对走势

欧元/美元：截止北京时间20：18，欧元/美元上涨，现报1.1323，涨幅0.35%。纽市盘前，（欧元兑美元）的价格在最近的盘中交易中下跌，收集了之前上涨的收益，并试图在（RSI）上卸载一些明显的超买条件，特别是在那里出现负面重叠信号的情况下，在短期基础上主要看涨趋势占主导地位，并且沿着一条斜线交易。

英镑/美元：截止北京时间20：18，英镑/美元上涨，现报1.3408，涨幅0.11%。纽市盘前，（GBPUSD）价格在最后一个交易日上涨，准备攻击1.3440的关键阻力，在短期基础上的看涨趋势占主导地位，并沿着一条斜线交易，EMA50的动态支撑继续，此外（RSI）上出现积极信号，在卸载其超买条件后，为即将到来的上涨开辟了道路。

现货黄金：截止北京时间20：18，现货黄金上涨，现报3309.82，涨幅0.62%。纽市盘前，（黄金）价格在最近的盘中交易中下跌，这是一个自然的修正动作，看起来像是在之前的强劲牛市后喘息的休战，这种下跌发生在价格试图收集收益和向更高水平反弹的力量之内，特别是在短期内稳定在急剧看涨趋势之内，沿着一条小斜线移动。

现货白银：截止北京时间20：18，现货白银上涨，现报33.093，涨幅0.10%。纽市盘前，（白银）价格在最近的盘中交易中上涨，由于其在EMA50上方交易而持续受到正面压力，受短期基础上突破一条次要看跌偏向线的影响，加强了看涨场景，另一方面，我们注意到（RSI）在达到超买水平后出现了负面信号，这可能会减少即将到来的收益。