今日市场信号：欧盟拟对美采取更多关税反制措施对美施压

  6月25日，周三亚市盘中，现货黄金交投于3323美元/盎司附近，金价周二下跌，触及两周多以来最低，此前伊朗和以色列宣布停火，削弱了对黄金的避险需求，同时，美联储主席鲍威尔在周二国会听证会上表示，联储需要更多时间来观察关税上调是否会推高通胀，然后才会考虑降息；美原油交投于65.12美元/桶附近，美油周二下跌3%，创两周新低，因市场预期以色列和伊朗之间的停火将降低中东地区石油供应中断的风险。

  在美国总统特朗普的施压下，停火协议于周二开始生效，让人们对这两个中东宿敌结束有史以来最大规模的军事对抗燃起了希望。

  ForexLive首席货币分析师AdamButton表示：“目前市场正在解除中东交易。”

  鲍威尔在美国国会作证时表示，他和许多官员都预计通胀将很快开始上升，美联储并不急于在此期间降低借贷成本。但美元仍然下跌。

  此前两名美联储决策者表示支持近期降息，理由是对就业市场的担忧，以及对通胀抬头的预期减弱。

  Button表示：“市场原本预计鲍威尔将强烈打击降息的可能性，但他仍然保持观望态度。”

  Button称：“美联储目前最大的争论点在于就业市场。沃勒和鲍曼称他们看到了疲软的迹象，鲍威尔则称没有看到劳动力市场的疲软。”

  美联储金融监管副主席鲍曼周一表示，降息的时机似乎迫在眉睫。美联储理事沃勒上周五表示，美联储应该在下次会议上考虑降息。特朗普周二表示，美国利率应至少降低两到三个百分点。

  联邦基金期货交易员预计今年将降息60个基点，沃勒上周五发言前的预期为约46个基点。这表明，市场预期美联储肯定会再次降息两次，每次25个基点，第三次降息的可能性也越来越大。

  人们仍然认为美联储在7月29日至30日的会议上降息的可能性很小，预计首次降息将在9月。

  周二公布的数据显示，随着家庭对未来六个月的商业状况和就业前景感到担忧，美国6月消费者信心意外恶化。

  亚洲市场

  澳大利亚5月份月度CPI的降幅超过预期，从同比2.4%降至同比2.1%，为2024年10月以来的最低水平，低于同比2.4%的预期。

  基本通胀率也有所回落，下调后的平均CPI同比从2.8%降至同比2.4%，这强化了整个经济的潜在价格压力正在缓解的迹象。不包括波动性商品和假日旅行，通胀率从同比2.8%小幅下降至2.7%。

  年度价格涨幅最大的是食品和非酒精饮料（+2.9%）、住房（+2.0%）以及酒精和烟草（+5.9%）。

  整体数据加强了澳洲联储在下半年进一步降息的理由，尤其是在通货紧缩扩大的情况下。

  日本央行董事会成员田村直树（NaokiTamura）今天表示，即使面对持续的不确定性，央行也必须随时准备根据不断变化的数据“及时和适当地”调整其政策利率。虽然实际利率仍然很低，但Tamura强调，加息将以经济活动和通胀持续改善的证据为指导，并强调需要“不急不躁或拖延”。

  Tamura补充说，不确定性是政策制定中的常态，但这不应使决策陷入瘫痪。如果通胀风险有意义地上行或达到2%目标的可能性增加，日本央行应该准备好“果断行动”。

  日本央行6月16日至17日会议的意见摘要强调，政策制定者之间对美国关税带来的风险存在越来越大的分歧。虽然最近4月和5月的硬数据“相对可靠”，但一些官员警告说，关税的真正影响“尚未显现”。一位成员强调需要仔细评估影响，因为它“肯定会”打压商业情绪，而另一位成员则称经济“有点停滞”。

  尽管如此，董事会并非一致持悲观态度。一些成员坚持认为，关税造成的损害将是有限的，并指出强劲的工资增长和稳定的消费者通胀。一位成员甚至强调了大米价格对“感知通胀和通胀预期”的影响，敦促密切监测。其他人指出，国内背景仍然相对坚挺，工资上涨，通胀略高于预期。

  日本央行将政策利率维持在0.5%不变，并决定从明年开始逐步缩减债券持有量的步伐。

  欧洲市场

  欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩（PhilipLane）今天在一次演讲中表示，欧元区的通货紧缩进程“基本完成”。但货币政策制定者现在面临着“一系列新的挑战”。贸易紧张局势、地缘政治不稳定和财政策略转变现在是塑造中期通胀风险的前沿和中心。

  Lane指出了各种各样的干扰因素——从重新制定关税制度到更严格的外国投资规则，以及经济和安全政策之间越来越多的重叠。绿色转型、人工智能和不断发展的比较优势等结构性力量的影响也尚不清楚。他强调，这些问题从需求和供应双方都会影响通胀，并且可能在不同的时间表上展开。

  面对如此多的变动因素，Lane呼吁继续依赖数据并采取灵活的利率决策方法，“不对任何特定的未来利率路径做出预先承诺”。在这种环境下，央行的主要任务是“确保任何与目标的暂时偏差都不会变成长期偏差”。

  英国央行副行长戴夫·拉姆斯登（DaveRamsden）为他上周对降息的投票进行了辩护，指出劳动力市场疲软和前景恶化的迹象。拉姆斯登援引PAYE数据指出，私营部门的就业人数现在“明显处于收缩区域”，表明经济日益疲软。

  拉姆斯登承认投票支持减税的决定是“微妙平衡的”，但强调即使为4%，政策仍然“明显处于限制性领域”。随着需求降温和就业指标疲软，他认为英国央行继续调整很重要。

  美国市场

  堪萨斯城联储主席杰夫·施密德（JeffSchmid）隔夜发表讲话称，美联储的“观望”立场是适当的，特别是考虑到通胀率仍高于目标，而且关税上升的影响仍在经济中渗透。“经济的弹性让我们有时间观察价格和经济如何发展，”他补充道

  施密德指出，业务联系人“几乎一致”预计关税将推高价格并拖累经济活动，从而使美联储的通胀和就业指令产生分歧。但“关于何时以及调整多少的明确性要低得多，”施密德说，他认为在经济形势变得更加明朗之前，几乎没有理由进行近期利率调整。

  美联储理事迈克尔·巴尔（MichaelBarr）警告称，最近的一波关税可能会推高通胀，并指出可能“更高的短期通胀预期、供应链调整和第二轮效应”。巴尔隔夜发表讲话时承认，这可能会加剧通胀的持续性，即使更广泛的经济放缓，目前4.2%的失业率小幅上升。

  巴尔表示，尽管存在这些不利因素，但美联储在调整政策之前可以“观望”经济状况如何演变。他指出，“关税政策及其影响存在相当大的不确定性”，强调货币政策需要在支持增长和遏制通胀之间取得“权衡”平衡。

  纽约联储主席约翰·威廉姆斯隔夜警告说，政策不确定性、限制性贸易措施和移民下降的结合将严重拖累今年的美国经济。他预计，到2025年底，失业率将降至4.5%，增长率将降至1%。威廉姆斯还预计，在关税的推动下，通胀率将在短期内飙升至3%，尽管他预计未来两年通胀率将缓慢回落至2%。

  虽然Williams将硬经济数据描述为仍然稳健，但他承认与疲软指标的脱节越来越大，这表明消费者和企业的担忧日益加剧。尽管如此，他对有迹象表明，尽管最近价格冲击，但通胀预期仍然锚定。

  展望未来，威廉姆斯强调，货币政策将以“未来几个月”到期的数据为指导，这些数据将决定美联储是否以及何时应该调整利率。尽管他重申“利率最终需要回到更正常的水平”，但他的评论表明，观望态度仍然是目前最有可能的路线。

  （亚汇网编辑：林雪）