2025-04-15 20:33:56
一、行情总览与驱动逻辑
今日欧盘时段，原油与黄金呈现分化格局：美原油价格震荡回落至 61.7 美元 / 桶附近，较开盘微跌 0.3%，盘中最高触及 62.1 美元，最低下探 61.2 美元；现货黄金则延续强势，突破 3220 美元 / 盎司关口，较开盘上涨 0.6%，创 15 个月新高。这一分化反映了市场对贸易摩擦升级与避险需求升温的复杂情绪。
（一）原油市场：供需失衡压制油价
需求端持续萎缩：国际能源署（IEA）周二（4 月 15 日）大幅下调 2025 年全球石油需求增长预期至 73 万桶 / 日，较 3 月预测减少 30 万桶，主因美欧贸易战冲击全球经济增长。OPEC + 同步下调需求预期至 130 万桶 / 日，并警告 “贸易争端可能抵消 2025 年全部经济增长”。
供应端压力加剧：美国上周 EIA 原油库存增加 255.3 万桶，远超预期的 220 万桶，库欣地区库存升至 4200 万桶高位。此外，哈萨克斯坦 3 月原油产量超配额 38.4 万桶 / 日，OPEC + 增产计划可能提前落地。
地缘政治边际弱化：尽管中东局势紧张（美国空袭叙利亚、伊朗导弹试射），但全球原油过剩预期（高盛预测 2025 年供应过剩 80 万桶 / 日）削弱了地缘风险溢价。
（二）黄金市场：避险与政策预期共振
贸易摩擦推升避险需求：特朗普政府计划对半导体等关键技术加征关税，白宫虽豁免部分电子产品关税，但市场担忧 “科技冷战” 升级，推动黄金 ETF 资金流入创三个月新高。中国实物黄金 ETF 在 4 月前 11 天净流入 29.1 吨，超过一季度总量，显示投资者对避险资产的青睐。
美联储政策转向预期：瑞银预测美联储可能在 2025 年实施 5-6 万亿美元量化宽松，以应对滞胀风险。CME 数据显示，市场预期 6 月降息概率升至 61.5%，实际利率下行预期支撑金价。
通胀预期升温：纽约联储调查显示，3 月消费者 1 年通胀预期升至 3.6%，创 2023 年以来新高，而三年期通胀预期稳定在 3%，缓解了长期通胀失控担忧。
二、原油盘面分析：震荡下行风险加剧
（一）技术面关键位
阻力位：62.8-63.8 美元（头肩底颈线及 50 日均线）
支撑位：60.5-59.5 美元（200 日均线及 OPEC + 心理防线）
（二）行情动态与策略
短期走势：原油自 4 月 2 日触及 65 美元后持续回调，当前处于下降通道中。日图显示，汇价跌破 62 美元关键支撑后加速下行，MACD 绿柱放大，RSI 指标跌至 38.5，接近超卖区域。若晚间跌破 61 美元，可能触发程序化卖盘，下探 59.5 美元。
交易策略：激进型：反弹至 62.2-62.5 美元区间做空，止损 63 美元，目标 60.5 美元。逻辑：技术面承压叠加库存高企，油价或延续弱势。
稳健型：若站稳 63 美元并突破颈线，可轻仓追多，目标 65 美元。逻辑：头肩底形态确认可能引发空头回补。
风险提示：20:30 美国 3 月零售销售数据若超预期，可能强化经济衰退担忧，进一步打压油价。
三、黄金盘面分析：多头趋势延续但需警惕回调
（一）技术面关键位
阻力位：3235-3240 美元（前高及布林带上轨）
支撑位：3193-3175 美元（四小时通道下轨及整数关口）
（二）行情动态与策略
短期走势：黄金自 3 月突破 3000 美元后持续上行，当前处于上升通道中。日图显示，汇价站稳 3200 美元后加速冲高，MACD 红柱放大，RSI 指标升至 68.2，接近超买区域。若晚间突破 3240 美元，可能打开上行空间至 3280 美元。
交易策略：激进型：回调至 3210-3200 美元区间做多，止损 3190 美元，目标 3240 美元。逻辑：上升趋势未改，短期回调提供入场机会。
稳健型：若跌破 3193 美元并回踩确认，可反手做空，目标 3150 美元。逻辑：技术面超买叠加数据风险，可能引发获利了结。
风险提示：20:30 美国核心 PPI 数据若超预期，可能强化美联储降息预期降温，引发黄金技术性回调。
（亚汇网编辑：浩宇）
