2025-06-23 21:05:24
黄金：地缘避险与美元压制的博弈
（一）行情动态与关键点位
截至21时2分，伦敦金现货报3362.5美元/盎司，下跌0.32%，盘中波动区间3347.3-3382.4美元；纽约金期货报3375.5美元/盎司，下跌0.30%，最低触及3361.4美元。国内沪金主连价格为782.66元/克，微涨0.12%，但未能突破782.8元的日内高点。
技术面核心信号：
阻力位：3400美元（整数关口及前期高点）、3434-3451美元（日线图上升通道上轨）。
支撑位：3323-3322美元（日线图关键支撑区间）、3300美元（心理关口）。
指标状态：日线RSI在50附近徘徊，MACD柱状线在零轴下方扩大，空头动能占据主导；小时图上升通道被跌破后加速下滑，显示短期回调压力显著。
（二）驱动因素与风险提示
地缘政治风险：美国对伊朗核设施的空袭引发市场避险情绪，但美元指数跳空高开至104.5，压制以美元计价的黄金涨幅。伊朗外交部长声明将采取“一切必要手段”反击，若冲突范围扩大至霍尔木兹海峡，可能引发黄金价格的脉冲式上涨。
货币政策预期：美联储上周释放的鹰派信号持续发酵，市场预计2026年和2027年仅各降息一次，美元维持高位，抑制黄金上行空间。美国6月制造业PMI初值51.7、服务业PMI初值55.1均超预期，强化经济韧性预期，短线推动美元上涨，黄金承压跳水。
资金流向分化：长期资金持续流入黄金ETF（如SPDR黄金ETF持仓量增至950.24吨），但短期投机资金谨慎，CFTC持仓显示非商业净多头寸减少。
（三）晚间展望与策略
上行路径：若晚间伊朗局势升级或美国经济数据疲软，金价可能突破3400美元阻力，目标上看3434-3451美元。
下行风险：若美国PMI数据持续强劲或冲突缓和，金价可能下探3323-3322美元支撑区间，进一步看向3300美元。
操作建议：短期交易者可在3360-3370美元区间轻仓试多，止损设于3355美元下方，目标上看3386-3395美元；若跌破3350美元，可反手做空，目标下看3323美元。
白银：工业属性与投机情绪的双重驱动
（一）行情动态与技术面
伦敦银现货报36.078美元/盎司，下跌0.01%，盘中最高触及36.227美元；纽约银期货报36.33美元/盎司，下跌0.04%，波动区间36.115-36.545美元。国内沪银主连价格为8737元/千克，下跌0.02%，较前一交易日高点8814元明显回落。
技术面关键信号：
阻力位：36.5美元（周线级别压力）、37.2美元（200日均线）。
支撑位：35.8美元（日线图上升趋势线）、35.5美元（60日均线）。
指标状态：日线RSI在48附近震荡，MACD快慢线粘合，显示多空力量均衡；小时图短期上升通道被跌破后，空头动能逐渐增强。
（二）驱动因素与市场情绪
工业需求疲软：全球经济增长放缓抑制白银的工业需求，尤其是新能源汽车和光伏产业的订单增速不及预期。美国汽油、柴油库存高企显示北美夏季出行季需求启动弱于预期，间接拖累白银的工业属性溢价。
投机资金撤离：白银ETF持仓在6月20日减少12.72吨至14750.28吨，连续三日净流出，反映短期投机资金对白银的谨慎态度。CFTC持仓显示非商业净多头寸减少1004手至30248手，投机情绪降温。
黄金白银比失衡：当前金银比升至93.3，远超历史均值80，显示白银相对黄金被低估。若地缘政治风险持续发酵，白银可能迎来补涨机会，但需警惕工业需求疲软的压制作用。
（三）晚间展望与策略
上行路径：若黄金突破3400美元且地缘冲突升级，白银可能跟随上涨，目标上看36.5-36.8美元。
下行风险：若美国PMI数据强劲或冲突缓和，白银可能下探35.8美元支撑，进一步看向35.5美元。
操作建议：短期交易者可在36.0-36.2美元区间轻仓试空，止损设于36.3美元上方，目标下看35.8美元；中长期投资者可等待金银比回落至85以下再布局多单，目标上看38美元。
原油：地缘冲击与供应博弈的角力
（一）行情动态与关键数据
国内原油主连价格为574.5元，较前一交易日上涨1.7元，涨幅0.3%，盘中最高触及588.6元。国际市场上，WTI原油期货开盘报78美元/桶，涨幅5.6%；布伦特原油期货开盘上涨5.7%，至81.4美元/桶，因伊朗计划封锁霍尔木兹海峡的消息引发供应担忧。
技术面核心信号：
阻力位：WTI原油78美元（地缘溢价触发点）、布伦特原油82美元（心理关口）。
支撑位：WTI原油73美元（50日均线）、布伦特原油76美元（100日均线）。
指标状态：日线RSI在70附近超买区域，MACD柱状线在零轴上方扩大，多头动能强劲；小时图呈现“头肩底”形态，突破颈线位75美元后加速上涨。
（二）驱动因素与供需格局
地缘政治风险升级：伊朗议会批准关闭霍尔木兹海峡，计划切断石油运输通道，导致中东航线的石油运输费飙升近60%。全球约20%-25%的石油运输依赖该海峡，若封锁实施，油价可能跳涨至90美元/桶。
库存与供应博弈：截至6月13日当周，美国原油库存减少1147.3万桶，创一年来最大降幅，但OPEC+计划在7月评估产量配额，可能增产41.1万桶/日。高盛预计油价上涨是“短期地缘冲击”，四季度将回落至59美元。
市场情绪分化：CFTC持仓显示原油投机性净多头增加300手至327433手，但空头头寸也同步增加，反映市场对油价走势的分歧。布伦特原油2个月期权的看跌/看涨偏斜度达到20多年来的最低水平，显示市场对油价进一步上涨的担忧情绪达到极值。
（三）晚间展望与策略
上行路径：若伊朗实际封锁霍尔木兹海峡或冲突范围扩大，WTI原油可能突破80美元，布伦特原油看向85美元。
下行风险：若OPEC+宣布增产或冲突缓和，油价可能回调至73-74美元区间。
操作建议：短期交易者可在77-78美元区间轻仓试多，止损设于76美元下方，目标上看80美元；若跌破75美元，可反手做空，目标下看73美元。中长期投资者需警惕地缘风险消退后的回调压力，避免追高。
（亚汇网编辑：冰凡）
