2015-04-09 09:29:45
近期，美国靓丽经济数据风采不在，就业市场状况及制造业均扩张均不及预期，使得市场对美联储延迟加息的预期持续升温。数据显示，美国3月份ISM制造业PMI指数为51.5，不及市场预期的52.5；3月份私人部门ADP新增就业人数为18.9万人，不及预期的增加22.5万人；3月份新增非农就业人数12.6万人，大幅不及预期的24.5万人，也远低于前值增加29.5万人，3月份新增非农就业数据终结了美国新增非农就业人数连续12个月保持在20万人以上的记录。
非农就业数据公布前，美联储在3月份的议息会议上修改了前瞻性指引，将前瞻性指引中的“耐心”一词删除，但当日美联储主席耶伦表示，是否加息仍需要观察美国经济及通胀的变动。综合衡量美国近期经济数据和美联储表态，美联储推迟加息至9月份甚至更晚时点的概率极大，在此之前市场情绪虽可能会不断的变化，但美元指数因美联储延迟加息而回调的节奏将对包括铜在内的大宗商品价格形成有力的支撑。
中国方面虽然制造业重回扩张，但经济下行压力丝毫未减。国家统计局近期公布的数据显示，3月份制造业PMI指数回升至50.1%，高于市场预期的49.7%和2月份的49.9%水平；汇丰中国制造业PMI指数终值报49.6%，也好于初值49.2%。中国官方制造业PMI指数重新回到荣枯线上方，表明中国制造业重回扩张。但是，中国经济持续下行的压力依然存在社会用电量数据的变化可以看出国内经济继续承受着较大的下行压力。中电联数据显示，今年2月份国内全社会用电3595千亿千瓦时，同比下降6.3%，增速较去年同期低20个百分点。
在库存方面，整体库存继续增加，CFTC投机净空大幅减仓。全球交易所库存变动出现分化，但整体仍继续增加。截至4月7日，LME铜库存周环比下降近4千吨，但COMEX和上期所库存增加超过4千吨，整体库存呈现继续增加的态势。与此同时，美铜CFTC投机净空单持仓继续大幅减少，3月31日当周已经降至4154张，环比减少超过50%。净空持仓继续大幅减少，暗示着铜价有望进一步走高。
综合来看，美联储加息延迟有望抑制美元进一步反弹，叠加中国制造业重回扩张和供给充裕背景下的需求尚可，铜价获得有效支撑，加上目前市场看多情绪升温，铜价有望进一步走高，但中国经济继续承受下行压力将抑制铜价上方空间，所以，上行的动能并不是很充足，上方的空间也不会太大。操作上，考虑搏一个小反弹，依托43000做多，并以跌破42000止损，上方压力位在45000附近。（龙讯财经）
