2020-10-14 10:49:27
一、周度行情回顾
1、美国主要股指期货品种周度表现
特朗普确诊新冠促使市场普遍预期拜登当选总统，同时中美摩擦近期转暖，叠加公布的经济数据显示美国经济保持缓慢修复、就业市场改善，以及新一轮刺激法案重新提上议程，使得10月份以来市场风险偏好明显回升，美国三大股指及股指期货联决上涨，相对节前空头力量减弱。
表1：当前合约周度表现
资料来源：Wind 国际衍生品智库
2、标普500行业指数周度数据
美国时间10月6日-10月12日当周，三大指数延续反弹，所有行业板块上行、涨幅均超2%，市场风险偏明显回升，其中，可选消费、IT、通信服务和金融板块上涨幅度居前。
表2：标普500行业指数一周涨跌情况
资料来源：Wind 国际衍生品智库
3、MSCI核心区域指数周度表现
美国时间10月6日-10月12日当周，随着美国大选第一阶段辩论落地、中美关系扰动减弱，全球市场风险偏好普遍回升，所有区域指数均上行，其中MSCI发达市场、全球、亚洲（除日本）指数涨幅居前。
表3：MSCI核心区域指数一周涨跌情况
资料来源：Wind 国际衍生品智库
二、基本面分析
（1）美国9月制造业PMI不及市场预期、制造业修复放缓。10月1日公布数据显示美国9月制造业PMI初值录得55.4，前值56，预期56.3，非制造业PMI录得57.8，前值56.9，美国制造业PMI保持扩张但不及市场预期，显示经济修复放缓，服务业延续修复。从制造业PMI分项数据来看，新订单指数、产出指数、进口指数较8月下滑，显示生产放缓，就业指数回升至荣枯线附近显示劳动力市场改善，物价指数、订单库存指数和新出口订单指数延续回升显示需求和价格水平修复，总体来看美国经济延续修复。
图1：美国ISM制造业、服务业PMI
资料来源：Wind 国际衍生品智库
（2）美国9月失业率超市场预期下滑、就业市场进一步改善。10月2日公布数据显示美国9月失业率录得7.9%，前值8.4%，预期8.2%；美国9月季调后非农就业人口录得66.1万人，预期85万人，前值148.9万人。美国9月失业率的下降幅度超过预期，与4月份14.7%的疫情冲击下的高位相比进一步改善，但仍旧相当于今年2月失业率的两倍多。非农就业人数连续五个月实现了净增长，显示就业市场改善，但美国经济仍远未恢复疫情发生前的水平。
图2：美国9月就业情况
资料来源：Wind 国际衍生品智库
（3）美国8月PCE超出市场预期受益于耐用品支出保持强劲。10月1日公布数据显示美国8月核心PCE物价指数年率录得1.6%，前值1.4%，预期1.4%，超出市场预期，美国8月个人消费者支出改善。从个人支出消费分项来看，个人消费者支出的增长主要受益于耐用品消费的增长保持强劲，非耐用品消费与前期基本持平，服务支出虽然环比改善但同比仍然为负值，显示个人消费者支出缓慢修复。
图3：美国8月PCE
资料来源：Wind 国际衍生品智库
（4）美国当周初请失业金人数仍然承压运行。10月8日公布数据显示美国至10月3日当周初请失业金人数录得84万人，前值84.9万人，预期82万人，表现不及市场预期。虽然当周初请失业金人数小幅下降，但修复程度仍然远不及疫情前的水平，叠加美国经济修复斜率放缓、新一轮新冠疫情援助计划存在分歧，当前就业市场仍然承压运行。
美国近期公布的经济数据显示美国经济生产放缓、服务业延续改善、就业市场改善、个人消费支出改善，但就业市场和个人消费支出仍然远不及疫情前的水平，制造业PMI放缓显示经济修复速度放缓，叠加当前美国疫情形势不容乐观，支撑美联储延续宽松政策刺激经济恢复。
三、持仓分析
美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的数据显示，截至10月6日当周，投机头寸在E-迷你标普500股指期货及期权的持仓由净空持仓2952手转至净多持仓6655手，多单增加35273手，空单增加25665手；E-迷你纳斯达克100指数期货及期权净多持仓14080手减少至14003手，多单减少226手，空单减少150手；道琼斯（$5）期货期权净多持仓4063手减少至3365手，多单减少559手，空单增加138手。三大指数期货合约的多头力量相比前周稍有减弱。
从持仓量情况来看，迷你纳斯达克100、小型道指投机持仓量分别减少375手、422手，迷你标普500投机持仓量增加60939手；从净空单变化来看，小型道指、迷你纳斯达克分别增加698手、77手，迷你标普500净空单减少9607手，迷你标普500指数空单数量减少。
图4：迷你标普500期货期权投机持仓变化
资料来源：CFTC官网 国际衍生品智库
图5：E-迷你纳斯达克100期货期权投机持仓变化
资料来源：CFTC官网 国际衍生品智库
图6：道琼斯（$5）期货期权投机持仓变化
资料来源：CFTC官网 国际衍生品智库
四、热点关注
表4：未来一周热点关注
资料来源：金十数据 国际衍生品智库
五、行情展望
国际衍生品分析师认为：近期由于中美关系扰动减弱、市场普遍预期拜登当选概率较大引发权益市场风险偏好提升，三大指数及股指期货10月以来反弹接近前期高点。从持仓变化来看，近一周的多头力量相对前一周减弱，市场上攻前期高位存在一定的阻力，虽然美国经济延续修复，但美国疫情形势延续拖累美国经济修复，经济复苏进程明显放缓，新一轮刺激计划仍然存在分歧，另一方面，10月中下旬，美国大选新一轮辩论即将开启，中美关系扰动或重现，加大市场波动。总体来看，近期市场风险偏好回升，叠加三季报预期，市场延续反弹，但由于市场仍然面临秋冬疫情复发、中美摩擦等不确定性因素，预计短期内三大指数或高位震荡整固。
