2016-02-16 11:02:29
*之后，日本股市下跌8.5%，日元上涨6.5%
*10年期日本国债期货隐含波动率在5%以上
*日本“负利率”决定超出分析师、经济学家预期
路透社-日本央行实施负利率的激进计划已被金融市场视为失败，突显出随着全球市场走弱，日本缺乏刺激经济增长的选择。
日本央行在政策会议上意外推出了超额准备金负利率政策措施，令市场感到错愕。据此前公开报道，1月29日日本央行发布消息称，日本央行将金融机构存放在日本央行的超额准备金存款利率下调至-0.1%，并引入三级利率体系，以尽早实现2%的通胀目标。
负利率公告短暂压低日元，提振日本股价，市场迅速扭转为投资者事与愿违的政策。
“安倍经济学是纸老虎，这是越来越明显的。”Seiya Nakajima，Office Niwa首席经济学家说，指的是首相安倍晋三的货币宽松政策、支出和改革的政策组合。
“宽松货币政策的影响是类似于货币干预，他们第一次做，有很大的影响，但是，当他们重复了，其影响将减弱”，Nakajima表示。
尽管日本央行高级官员煞费苦心的表示，他们已测量对日本银行只有轻微影响，他们的股票价格暴跌，为新一轮的全球金融市场暴跌作出贡献。
糟糕的时机
在某种程度上，日本央行受困于糟糕的时机，对中国经济放缓的担忧、美联储加息以及油价的暴跌，使得全球市场已处在一片混乱之中。不过，市场反应似乎打了日本央行行长黑田东彦的脸，他之前表示政策是有预期效果的。
“看来，尽管日本央行的行动引发了市场的动作。”摩根资产管理全球市场策略师Yoshinori Shigemi表示，“但更好的解释应该是别处的担忧压倒了日本央行的行动。”
自从日本央行董事会公告11天以来，基准日经指数已下跌8.5%，尽管周一出现大幅反弹，而日元兑美元已上涨6.5%。
日本银行的股价已下跌了30%，因为对于储户来说，他们被认为是令人不快的，已经几乎得不到他们的存款利息。标准普尔表示，负利率可能会使银行的营业利润降低8-15%。
日本10年期政府债券收益率初步降至零以下，这是七国集团经济体中的第一个。但它已经恢复高于零以上。随着投资者就如何估计公允价值损失，日本市场变得更加不稳定。
10年期日债期货隐含波动率在5%以上，是今年年初水平的三倍。一些市场人士说，这个高波动性可能会持续下去，而日本央行也只能怪自己。
辩护
黑田东彦告诉议会，这不是央行的政策，但“过度规避风险”的背后，是全球市场动荡。
日本央行副行长Hiroshi Nakaso告诉纽约的观众，新的三层计划“是谨慎设计的，以用来缓和对银行盈利能力造成的影响，同时保证负利率对金融市场价格的影响。”
但与央行保留密切联系的日本央行前官员表示，这“基本上说，其政策本身的效果是有限的”，并称“如果此举旨在消弱日元，它彻底失败了。”
一些央行官员私下担心银行是否可以以每年7000亿美元的速度继续吞并日本国债，负利率将阻碍金融机构堆积现金。日本的三大银行纷纷购买日本国债和公司债券，寻求他们可以赚到的任何利率，但不承担风险。
虽然黑田东彦指出，日本央行可能降息零度以下，市场参与者表示产生更多有益的影响将是“毫无希望的”。
