2016-02-18 11:53:00
迄今为止，这是一个难以捉摸的经济特征。通货膨胀近来更加困难，加上一年的低迷，阻碍了政策的解读。
周三带来了这一方面的一些好消息 。美国劳工部公布的报告中称，由于食品成本飙升，弥补了能源价格的暴跌，美国1月生产者物价指数意外回升，美国1月PPI月率增长0.1%，突破了华尔街预期的下降0.2%。市场接下来将关注周五数据，预期美国1月未季调核心CPI年率增长2.1%，美国1月季调后CPI月率下降0.1%。
这一趋势将使美联储更接近其2%的通胀目标，并为其加息提供更多额外的喘息时间。然而，市场不希望这样的事情发生。
交易员已预期未来加息的可能性下降。芝加哥商品交易所用来衡量加息概率的工具表明至少到2017年2月都不会有加息机会，而联邦基金期货合约显示直到2017年12月美联储都将不会有额外的动作。
美银美林银行周三强调市场与美联储之间的不同意见。美银美林经济学家Ethan S. Harris在报告中表示，预期美联储将在今年6月和12月份加息。
为了实现这一目标，通货膨胀将会回升。而通货膨胀的增长，其中一个将要发生的事情是美元升值放缓，因为实际有效汇率已达到2004年5月以来的最高水平。Harris认为美元的势头正在放缓。
“如果我们的外汇策略师是正确的，贸易加权美元将继续以温和的速度上升，最大进口通货紧缩将是稳定的。” Harris在给客户的报告中表示。
其他经济学家也都持乐观看法。
Stifel固定收益部门首席经济学家Lindsey M. Piegza认为，PPI数据中服务价格的上涨有助于重燃信心，通胀压力正在上升。Piegza在一份报告中还补充道，优于预期的PPI数据是“朝着正确的方向迈出的可喜一步，至少从政策的角度上可以看到官员急于加剧通胀压力。”
在这方面，美联储一直坚持一个立场，即尽管目前的下行压力，通胀仍在向2%的更长期轨道上。
周二，富国银行策略师降低他们对美国通胀预测至1.4%，尽管他们同意美联储的观点，认为能源价格的下跌是“暂时的”。
华尔街正从一月的联邦公开市场委员会的语言中寻求美联储是否已退出其通胀的乐观。
对于投资者来说，趋势是至关重要的。如果金融状况继续收紧，美联储把自己游离于通胀目标越远，它可能会改变路线，放松9年来首次加息政策。
在这种情况下，Harris认为可能的选项包括对通胀目标改变的指导，或降低利率以及未来加息发出更强的指导。
更严重的方案，Harris表示，可能包括另一种“扭曲操作”，指的是美联储买入和卖出在未来两年到期的4080亿美元的债券，建立第四轮量化宽松政策，或者对它所支付的银行存储超额准备金率实行负利率，这将吓坏一些市场人士。
“这取决于经济/市场迅速恶化，美联储可能会有多个步骤。” Harris在报告中写道，“他们不想浪费弹药和步骤，不要看起来有意义的冲击。换句话说，他们将采取‘震慑’。”
