2016-04-06 13:08:09
美银美林：
美联储主席耶伦的鸽派言论和美联储官员偏鹰的基调形成鲜明对比。点图下的转变伴随着温和向下修正的前景，绝大多数会议参与者预计美联储今年只会有两次加息。同时，委员会无法达成平衡的风险和会议后的混合讲话表明美联储存在潜在的分歧。因此会议纪要可能会对分歧的性质和程度，特别是在投票成员之间进行重要洞察。我们预计美联储3月会议纪要可能会比耶伦近期言论更为强硬。
市场的主要焦点将是在未来加息的可能时机。我们希望大多数美联储官员支持维持每一次会议的“活性”，同时也有几个人预测在未来几次会议上美联储将加息。
参与者之间的主要分工应该是风险评估，特别是在全球经济和金融发展的情况下。有关这些问题的细节将是值得注意的。如果主要关注的是加息前景最近变得不确定，那么6月加息的可能性将进一步消退。
另一个大问题将是对通胀前景的展望。尽管近期核心通货膨胀率上升，联邦公开市场委员会的长期持有观点-低通胀是“暂时的”，耶伦指出，劳动力市场的通胀预期打滑，这些因素可能使得她对通胀缺乏信心。耶伦对通货膨胀率的怀疑是值得注意的，因为这将影响美联储加息的速度。
最后，讨论生产率增长放缓的趋势也是值得关注的。随着生产力的增长速度放缓，终端基金利率可能会降低通胀压力，因此规范化速度会更快。耶伦提到，关于这个问题美联储内部有一些讨论，但到目前为止，官员似乎没有接受这个可能性。我们认为，随着时间的推移，这可能会对市场预期的紧缩周期产生重大变化。
巴克莱：
我们期待美联储3月会议纪要将出人意料的偏鸽，并下调平均路径点。一些地区联邦储备银行行长已指出，如果数据保持上升，四月加息仍是“活性”的。然而，从那时起，美联储主席耶伦表示，她认为下行风险来源于国外，“活性”不一定等同于可能。
我们预计美联储3月会议纪要将提供一个线索，代表了更为温和的美联储主席和相对鹰派的委员之间的妥协。也就是说，我们将看到哪些委员持续加息，哪些委员支持维持政策不变。
苏格兰皇家银行：
美联储基金利率“点图”的图表显示，大多数FOMC成员下调了对今年3月联邦基金利率的合适路径的期望。但即使大多数成员看到为联邦基金利率提供更宽松的路径，也确实出现了成员之间对全球经济增长放缓对国内经济增长影响强度的分歧。
美联储3月会议纪要里详细介绍了会议的讨论和辩论，可能会比美联储主席耶伦更平衡。因为它包括了很多的领导和一些区域联储主席更有建设性的谨慎看法。
但即便如此，鉴于美联储主席耶伦在新闻发布会上的鸽派言论反映了委员会作为一个整体的观点，大部分成员认为，美联储会议纪要可能倾向于鸽派。
