2014-09-20 17:16:40
周五(9月19日)本周万众瞩目的风险事件—苏格兰公投终于落下帷幕，最终还是反独立阵营赢得多数票，这也引发了英股和英镑的反弹，但是出人意料的是，这并没有带动预期中的英镑报复性反弹，英镑日内在短暂升穿1.6500整数关口后，大幅回落，日线收出一根带长上影线的阴线。
市场对这样的诡异走势的解读是，英镑其实是遭遇了“卖事实”的获利抛盘，在公投前几天已经有部分投资者从网络民调的结果中意识到英镑可能下跌过度了，已经提前入场布局反弹，而随着公投结果尘埃落定，英镑投资者将再次聚焦于英国经济基本面、英央行加息前景等因素。
而在美英两国加息前景的对比上来看，显然美国更胜一筹，摆脱苏格兰独立阴影后的市场，显然意识到美联储(FED)正坚定的在向升息迈进，而英国央行升息步伐却摇摆不定，英镑兑美元或前景不妙
Capital Spreads的市场分析师Marius Paun和Jonathan Sudari表示，“周四投资者就也将开始建仓英镑和英股多头头寸，他们已经敏锐地感觉到苏格兰不会脱离英国。”
摩根大通策略师称，市场似乎已经消化了英统派获胜的高度可能性，因此若其获胜市场反应或将有限。盛宝银行（Saxo Bank）首席经济学家Steen Jakobsen则认为，英镑兑美元短期反弹之势略微过火，投资者参考不断释放的不准确消息买入英镑，但最终因事实而卖出英镑。
巴克莱资本(Barclays Capital)周五在日内报告中称，英镑终于从苏格兰独立公投风险中解脱出来，因此建议做空欧元/英镑。但因美元太强势，预料英镑/美元反弹幅度有限。
巴克莱认为，“苏格兰独立公投依然‘分家’未遂，英国得以保全。英镑也逐渐从独立公投风险中的得以解脱。
本行此前预估英镑/美元和欧元/英镑在公投中或大致贬值1-2%。目前看来，美元和欧元在兑英镑中升值了近1.5%，隐含波动率也急剧下降。”
苏格兰公投后如何做多英镑？
由于近期英镑兑美元做多的不确定性，那么苏格兰公投后，做多的英镑的具体手段就可以考虑英镑交叉盘，而鉴于欧洲央行的宽松货币政策前景，做多英镑兑欧元就成为了首选。日内公布欧元区资本和金融账户存在边际恶化风险，也进一步强化了欧元区的宽松前景。
国际收支数据显示，欧元区7月份直接投资及投资组合净流出资金173亿欧元；其中投资组合净流出145亿欧元，而这主要受到债市净流出150亿欧元的推动。欧央行表示，主要是因为欧元区居民净购入外国证券。
至7月的12个月直接投资及投资组合累积净流入730亿欧元，大幅好于去年同期的累积净流出70亿欧元；但值得注意的是，该项目在最近5个月即3-7月累积净流出了489亿欧元，存在边际上恶化的风险。
联系今年以来的整体市场表现来看，欧央行政策前景、投资者重新配置欧元区-非欧元区资产是这一变化的主要背景因素，也是欧元/美元今年以来走势的主要逻辑。
欧洲央行央行计划提供一系列四年期低息贷款，使欧元区摆脱当前的低增长和低通胀状况。然而事情往往“不如人愿”，在9月18日的放款首日，银行业者仅申请了830亿欧元。
澳新银行(ANZ)分析师指出，苏格兰公投尘埃落定使英国经济最大的政治风险消失。英国央行依然将成为G8国家中最有可能第一个加息的国家，短期内英镑可能会下跌一点，但他们预计英镑对交叉盘货币未来将保持强势，建议逢低做多英镑对非美货币。很难准确预测英国央行的加息时点，但英国央行依据的是经济数据，预计家下来数月的强劲经济数据将使英国央行意识到行动宜早不宜迟。鉴于澳联储和新西兰联储都暂停了升息步伐，英镑上行可期。
瑞银集团(UBS)鼓励投资者持有英镑隔夜头寸，该行相信市场的关注焦点将会从公投转移会英国经济与央行的货币政策。鉴于英国经济维持全球发达国家中最快的增长步伐，他们预计英国央行将会第一个升息。因此，投资者可以当继续持有隔夜的英镑头寸。
法国农业信贷银行(Credit Agricole)分析师指出，在苏格兰公投未能赢得独立的情况下，英镑料走高，下周还有进一步上涨空间。尽管本周美联储FOMC利率决议在政策声明中依然没有摒弃宽松的鸽派基调，欧元与美元短线利差或进一步火大，这或打压欧元兑美元本周或下探测试1.28。该行认为欧元汇价在第4季度结束的时候或贬值5%左右。
瑞银财富管理的全球首席投资顾问Mark Haefele提醒投资者，公投结果引发的反弹行情将是短暂的。
Haefele在日内的讲话中表示，“当前来看，我们相信市场的关注焦点将会从公投转移会英国经济与央行的货币政策。”
