2015-07-31 20:39:34
彭博社文章称，美国经济的最高速度多年来可能一直被高估。
自2011年以来的修订版美国GDP增速数据凸显了经济增速向缓慢方向的转变，导致美联储在上调利率时难度加大。
根据美国商务部经济分析局(Bureau of Economic Analysis)统计数据，2011年至2014年之间，平均年化实际GDP增速为2%，低于此前2.3%的预估。
与此同时，美联储的7月声明表示，将在就业市场进一步改善、且“有理由相信”通胀率将朝着2%通胀目标回升时开始加息。
经济增速的预估值和实际值之间的数据差通常被称为经济产出缺口。美联储主席耶伦曾在6月的新闻发布会上阐述了这一概念为货币政策传达信息方面所扮演的角色的参考作用。“我认为，我们需要看到劳动力市场更进一步的改善，实际经济运行接近产能，即经济产出缺口收窄，这样才能使我们对通胀将回升至2%的目标水平有信心。”
潜在经济增速无法直接被观测到，只能预估，经济学家们通常采用通胀和就业数据等其他指标来评估现存有多少过剩产能。
当经济承受着来自金融危机等的负面冲击，就会要求货币刺激政策以刺激潜在经济增速走高，从而消除经济低迷时期的不景气，并促进通胀回升。
理论上来说，设定利率来保持实际经济增速接近预估值将使得美联储完成其肩负的双重任务，即稳定物价和充分就业。
然而，周四公布的2011年以来的经济增速放缓了，这意味着，在金融危机带来的所有创伤被抚平、通胀回升之前，美国经济仍有很大增长空间。或者，美联储高估了美国经济有潜力以多快速度扩张。
在上述两种可能性当中，经济学家们倾向于相信后一种。就是说，美国经济从最高增速回落的速度比预期的要快。
CIBC World Markets首席经济学家Avery Shenfeld认为：“最新的数据表明，潜在经济增速比我们之前预计的较小数据还要低。
“目前衡量经济产出缺口是及其困难的。经济刚刚经受过一场大危机，受到了很多结构性损伤。”美国银行全球经济研究部门联合负责人Ethan Harris如此表示。
Ethan Harris认为，放缓的经济增速和个人消费核心物价1.8%的增速超过预期两项数据好坏不一，这可能使得美联储变得略微鹰派。
德意志银行首席美国区经济学家Joseph LaVorgna称：“潜在GDP增速大概只有1%，美联储正在玩一个危险的游戏，既想保持超级宽松货币政策，又试图寻求缩减经济产出缺口。”
Joseph LaVorgna还表示，放缓的潜在经济增速对债券市场的影响是双向的：一方面，它需要一个均衡的利率，这会有利于固定收益类资产。另一方面，它意味着经济目前已经不那么低迷了，这使得美联储更加接近加息，对债券不利。
