美股开年大跌 后市关注这五件事

　　投资者希望2016年将会是一个全新的开始，美国股市糟糕的表现也能在2015年完全收官。然而，投资者得到的却是最差开局。

　　2016年全球股市开篇惨淡，三大股指创下四年来最大单周跌幅，投资者纷纷逃离市场，关于潜伏着的熊市的恐惧情绪弥漫。

　　虽然这可能被夸大了些，市场也确实面临着诸多障碍。下面是一些投资者心中最大的忧虑，有些因素可能会缓解下行风险：

　　1、中国：全国第二大经济体的波动性是投资者首要关注的问题。政府阻止抛售股票和维持人民币的稳步贬值，使得美联储担心资本外挑。此外，货币走软可能会损害进口的需求，尤其是那些以美元计价的石油。

　　花旗策略师认为，中国对美国国内生产总值的影响最小，仅占到生产总值的0.7%左右，但对其他新兴经济体的影响不容忽视。此外，花旗还指出，公司超过20%的收入均来自中国，包括苹果、杜邦、德州仪器以及其他30个企业。因2015年中期以来经济表现糟糕，其对企业的影响已经超过了整体市场。

　　乐观的情况：中国的需求减弱了消费品和石油的成本，而驾驶的数据显示，美国消费者正通过推动更多的消费和娱乐支出来节省汽油开支。

　　2、投资者情绪：根据Lipper的数据显示，投资者从投票基金中撤出了120亿美元，美国股票基金遭遇了9月以来最糟糕的一周。每个领域今年都下跌了。

　　短短五个交易日，超过40的标普股票已损失了至少10%，而行业通常认为的包括技术和消费者非必需品领域的领导者都已滞后。

　　再者，也有将有望受益的领域，例如石油的下跌。道琼斯运输业平均指数1月下跌7.5%，落后于标普500下跌6%，甚至也落后于能源的下跌6.8%。

　　“情况是如此的糟糕，在市场的某些角落，运输股票甚至无法反弹，而其中一个主要的成本会恶化。交通运输股和石油股同时创新低，这种场面是难得一见的。” 日晷资本研究总裁Jason Goepfert表示。

　　乐观的情况：在过去，当市场特别是接近见底的时候，能源和运输的同步低点将会同时出现。

　　3、盈利：尽管美国经济正在持续增长，但最近的数据显示，汽车销售和就业增长速度放缓，上市公司的盈利处于衰退之中。估计最近几天将急剧下降，预计第四季度业绩将较上年同期下降4.2%，预计今年年初较同期下降3.7%。

　　远期市盈率，由于上周市场的快速下降，已撤退到历史平均水平15.3，但在市场处于低迷期时，股市往往需要变得更便宜来吸引投资者。如果盈利预期继续下跌，这将给股票带来更大的下降压力。

　　乐观的情况：剔除能源部门所产生的巨大阻力，盈利是积极的。

　　4、差异性货币政策：星期五晚些时候接受采访的策略师指出，美联储的意图是在一个稳定的水平继续提高利率，相比之下，欧洲央行将继续推动货币刺激计划，随着美国利率的上升和紧缩，汇价波动将加剧。

　　芝加哥期权交易所(CBOE)波动率指数显示，周五收于27.01，创9月底以来最高，而VIX期货显示一个持续的反转，这意味着投资者期待着更多的短期波动。Richard Bernstein Advisors LLC的Richard Bernstein上周五表示，美联储开始加息与美国和世界利润衰退并没有发生自1980-1981年。

　　他表示：“我们在很多个月前就说，这是一个波动的处方-猜测我们是对的。”

　　乐观的情况：美联储将继续保持适当的刺激和大规模资产负债表设计，以保持长期利率上升。

　　5、信贷情绪：美国银行/美林的美国企业债券指数继续扩大，上周五达到177个基点，与国债不相上下，几个基点远离2012年以来股市的最低水平。一段时间内，股票市场对高收益率的利率没有类似的上升，但高评级信用的下降是一个潜在的更大问题，因为它表明了投资者对企业支出资金的信心下降。

　　策略师布莱恩?雷诺兹新表示，疲软的信贷和股票，从某种意义上来说，现在是互相喂食。

　　他表示：“交易员继续像一只鹰一样看股票。新股票的发行一直保持健康，应该继续下去。上周五，八大高等级债券交易冲击市场，但信贷的进一步疲软可能会给股市带来更多的震荡。”

　　乐观的情况：雷诺兹新认为，来自养老基金信用交易的需求会让这些市场活动，甚至在股票市场几个月的震荡也不会影响信用活动。