2016-01-13 09:31:30
全球需求不足和来自北美本身庞大的新供应过剩导致的能源价格暴跌，已使得美国的能源赤字水平自2008年的高峰下跌了20%，美国的总体经常帐户赤字在2014年快速增长。更令人担忧的是，在2015年，这个国家的经常帐户是贸易（货物和服务出口减去进口额）的总和，净收入来自国外的净收入和净转移。
但这里有一个残酷的底线：美国的经常帐户赤字，相对于GDP的非能源部门，自2013年12月的低点以来增长了236%，这期间能源赤字下降57%。
几乎所有的美国经济都显示出疲软态势，就业甚至有益的工作形成的步伐已被一个不寻常的低工资雇佣、低劳动力参与和极低的工资增长所困扰。因此消费在任何地方是没有上升的。而需求推动的通货膨胀，人们通常会想到，在24个月内创造了560万个工作岗位，这一要求是行不通的。事实上，美国与世界其他国家持续交替通货紧缩和通货膨胀模式。
中国大幅减速，安倍经济学在日本明显失败，巴西和阿根廷经济崩溃，以及欧元区的失败宽松，这些都促成了全球总需求的下降，这在能源和其他大宗商品部门表现尤其强烈。
所有上述这些，都构成了美国经济的一个苦果。在经济衰退结束时，能大幅减少其贸易赤字，并通过2013和杠杆的大小来降低其贸易赤字。在大萧条时期，它愿意在早期和之后进行非常宽松的货币政策，它本身固有的弹性，产生了至少一种有助于缓慢恢复的效应，而其他地区则仍处于衰退或放缓境遇中。
所有的灵活机制后，美国再一次被廉价进口和出口能力严重受损困扰，因为其竞争对手内部通货紧缩的组合和使本国货币贬值的努力，这都将大大制约美国经济的增长，并可能在2016年的某个时刻导致其收缩。
下面的数字反映了美国的贸易伙伴少数几个经常帐户盈余的增加幅度：
遗憾的是，在分析美国经济的时候似乎有一种倾向，许多甚至是最关注的经济学家都避免着强调全球经济失衡。拉里?萨默斯，自2013年底以来，一直最准确的描述美国持续经济衰退后的国内现象。
萨默斯肯定了需求不足的问题，并正确辨识出国内停滞的原因。其在2015年11月智利中央银行的讲话中，萨默斯指出，跨境盈余和赤字确实是正在发生的事情，不过美联储前主席伯南克强调了它们的重要性，但表示这是暂时的。的确，萨默斯用下面的数字来说话（根据IMF数据），表示为什么伯南克也许是对的，（在国际货币基金组织认为，全球盈余可能会在2015年后减少），他也同时表示，这个问题是他一直在思考的问题。
在美国最具竞争力的贸易伙伴中，出现了巨额经常帐户盈余的不平稳，短期内不太可能下降。事实上，对于上述原因，我相信他们会再次增长，因为它们已经呈现了这种态势。而且，鉴于这些竞争对手的动机和易于抓住超过其公平份额的全球需求，我相信我们不久将看到美国经常帐户赤字的前能部分，将超过2000年代中期水平。
美国联储储备委员会公开市场委员会和工作人员似乎低估了这些失衡。随着他们过度关注就业的形成和整体失业率（和相应的其他方面的不强调美国就业形势），美联储需要经常帐户失衡和通货膨胀，并将整个不重要的或短暂影响的事情写下来。可悲的是，许多美联储的旧的经济模式根本不重全球现象高度和新思维的品种，更别说自己的联邦公开市场委员会加权高度不够。再加上委员会部分成员的观念：有关的贸易赤字仅仅反映了非能源进口的健康需求，随着美国已经完全演变成一个服务经济（忽视这样的服务经济涉及营销和商品配送，而随着商品价格的下跌，大量企业将会愿景支付这种支持功能），这种问题几乎视而不见。
而这一点，在2016年很可能将被证明。
