2025-12-31 08:58:58
2025年12月31日，全球资本市场收官之际，QDII基金净值呈现显著分化格局。受益于港股估值修复与部分科技板块行情，港股主题QDII延续年内强势表现；而能源、海外地产主题产品则受全年行业下行拖累，净值持续承压。截至当日收盘，全市场667只QDII基金（不同份额分开计算）中，438只实现年内正收益，占比超65%，但首尾业绩差距仍达52个百分点，凸显海外投资的结构性差异与风险特性。
从当日净值表现来看，港股相关QDII成为绝对主力。跟踪恒生科技指数的产品表现尤为亮眼，万家恒生互联网科技业指数C当日净值上涨1.23%，年内累计涨幅达38.97%，位居全市场QDII首位；易方达中证海外互联ETF、广发恒生科技ETF当日净值分别上涨0.98%、0.85%，年内涨幅均超34%。这类产品的强势表现，主要得益于AI技术突破驱动港股科技龙头估值重估，以及南下资金持续加仓带来的流动性支撑。此外，覆盖港股宽基的QDII同样表现稳健，华夏恒生指数ETF当日净值上涨0.56%，年内涨幅达22.31%，反映港股市场整体估值修复态势。
与之形成鲜明对比的是，能源及海外地产主题QDII当日净值延续弱势。易方达原油（QDII-LOF-FOF）C当日净值下跌0.32%，年内累计跌幅扩大至14.03%，成为全年表现最差的QDII产品；原油LOF当日净值下跌0.28%，年内跌幅达11.65%。这一态势源于2025年全球原油市场供需失衡，全球经济复苏乏力叠加新能源替代加速导致需求不及预期，布伦特与WTI原油价格全年震荡下行。海外地产主题方面，鹏华美国房地产（QDII）人民币当日净值下跌0.45%，年内跌幅11.28%，美联储高利率政策持续压制美国商业地产估值，导致相关REITs板块全年回调明显。
债券型QDII当日表现平稳，成为收官日的“稳健选择”。截至收盘，富国全球债券QDII当日净值上涨0.15%，年内累计上涨4.82%；华夏海外收益债券QDII当日净值持平，年内涨幅达4.26%。2025年以来，10年期美债收益率从4.9%的高点震荡下行至4.1%，带动QDII债券型基金指数累计上涨4.76%，这类产品以约4%的年化收益中位数，成为国内债市的有效替代选择。不过需注意，人民币升值对美债相关QDII形成一定汇兑压制，美元份额收益率普遍高于人民币份额。
机构普遍认为，2026年QDII投资仍需聚焦结构性机会。蚂蚁投研团队指出，美股可保持积极态度，港股方面优选红利、互联网、创新药等细分领域，这类板块或存在阶段性结构性机会。盈米东方金匠投顾团队建议投资者配置宽基指数型QDII，如跟踪纳斯达克100、标普500的产品分享全球经济增长核心动力，同时可通过定投方式参与港股相关QDII，平滑市场波动风险。对于能源、地产等弱势板块，机构提示需警惕全球经济放缓与政策变动风险，短期难以出现趋势性反转。
风险提示方面，投资者需重点关注三方面因素：一是汇率波动风险，人民币升值可能侵蚀外币资产的人民币计价收益；二是海外政策不确定性，美联储货币政策调整与美国中期选举可能加剧市场波动；三是基金运作风险，部分QDII存在额度限购、跟踪误差等问题，可能影响投资体验。建议结合自身风险承受能力，选择投研实力较强的基金公司产品，构建多元化QDII组合，避免单一市场或行业集中风险。
（亚汇网编辑：章天）
