2019-09-06 20:12:11
9月6日动静，中国人民银行决定于2019年9月16日全面下调金融机构存款预备金率0.5个百分点(不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司)。央行有关负责人表示，此次降准开释长期资金约9000亿元，其中全面降准开释资金约8000亿元，定向降准开释资金约1000亿元。以下为四大基金解读：
前海开源：降准属逆周期调节 有效措施极大提振市场信心
这次降准落实了之前国务院常务会议的部署，即坚持实施稳健货币政策并适时预调微调，加快落实降低实际利率水平的措施，及时运用普遍降准和定向降准等政策工具。这次降准属于逆周期调节措施，具有很强的针对性，有力的提振了市场信心，对当前股市属于重大利好，有利于行情进一步走高。
近期股市利好政策频频出台，极大的提高了投资者信心。先是证监会相关负责人表示对资本市场深化改革，推动修改证券法打击违法违规行为，保护中小投资者利益；然后金融委提出引导长线资金持续入市，为人民群众财富保值增值营造良好的市场环境；接着国务院常务会议又积极部署了一系列支撑经济发展的措施。这次降准利好落地，说明逆周期调节力度在加大，这有力经济增速在年底前企稳回暖。
本周A股市场走出强劲回升的态势，指数实现“五连阳”，明显强于海外市场。我在1月2日提出的2019年“十大预言”，即今年将呈现出美股见顶回落、A股触底回升的态势，上证指数重回3000点之上。今年3月底上证指数快速上攻站上了3000点，之后出现了回落，失守3000点，而本周A股在众多利好推动之下，重新站上3000点。这说明投资者对于逆周期政策的出台，有了更高的预期，市场的风险偏好进一步提升，“金九银十”行情必将更加强劲！
博时基金：降准力度较大 后市关注对债务和杠杆的态度
博时宏观表示，全面加额外定向降准，力度比较大，除了货币政策外，专项债的落实和明年专项债额度的提前释放这几天也有针对性部署。包括汽车，消费，农村建设，区域经济，高端制造业等主题政策最近也持续发酵，主要经济体PMI滑落至景气度以下表征全球衰退风险加剧，国内严控地产、基建复苏乏力导致经济潜在压力加大。全球央行重新开启新一轮宽松周期，国内逆周期调控也进入新一轮的升级，但目前还有一个关键的约束条件没有明确放松，那就是对于债务和杠杆的态度，只有看到这一点出现边际松动，基建的反弹力度才可能比较明显，否则在财政压力和隐性债务规范等约束下，基建的反弹力度会比较有限。
国泰基金评降准：利好券商、5G、计算机等板块
国泰基金认为，本次降准在市场的整体预期之中，9月4日国常会已经提出“坚持实施稳健货币政策并适时预调微调，加快落实降低实际利率水平的措施，及时运用普遍降准和定向降准等政策工具，引导金融机构完善考核激励机制，将资金更多用于普惠金融，加大金融对实体经济特别是小微企业的支持力度。”整体货币政策信号加码信号进一步明确。
我们对短期A股市场比较乐观，本轮行情预计还会持续。一方面是货币政策信号比较明确：降低企业实际利率一定要先降低银行负债成本，可能运用的手段包括全面降准、定向降准、降低MLF利率；另一方面A股整体估值相对合理，处于配置性价比较高的区间，第三，近期资本市场的政策支持力度相对增加。我们相对看好的行业包括流动性宽松利好的券商，景气度不断提升且有望持续的5G、计算机和新能源板块(光伏、风电)以及行业有望触底回升的汽车。
中融基金点评降准：货币政策力度加大 或成四季度投资主线
中融基金认为本次降准是对7月末政治局会议，9月初金稳会以及国务院常务会议决议的具体落实。具体来讲，国常会对“六稳”工作地位采用“更加突出”四个字，重视程度抬升，表明国务院对近期数据运行评判为下行加大，尤其是就业数据虽然具有韧性但是迟迟没有起色，凸显逆周期调节政策发力的必要性。今年前三季度以财政政策为主，本次货币政策力度加大，或成为四季度投资的主线。
从上次LPR报价的情况看，1年期LPR报4.25%，较贷款基准利率下降10BP，5年期LPR报4.85%，较贷款基准利率下行5BP。整体看来，较基准利率降低较少。既有首次报价各家银行相对稳健的因素，但更多与银行负债成本有关。通过此次降准，释放资金约9000亿元，既可以有效增加金融机构支持实体经济的资金来源，又能降低银行资金成本每年约150亿元，推动银行降低实际贷款利率。另外，9月中旬税期将至，降准释放资金也有助于保持流动性稳定，并非“大水漫灌”，与稳健货币政策不悖。
瞻望未来，中融基金以为降息也值得投资者关注。首先，核心CPI不乱，PPI同比向下，对降息形成支撑。其次，假如本周美国非农就业数据较差，美联储降息，给中国降息留下更大空间。
