2019-11-04 08:41:08
何之渊本科毕业于复旦大学材料系电子科技专业，研究生又修了数量经济学。他先后任长江证券(6.830 0.02 0.29%)电子及家电行业高级研究员、银华基金电子行业高级研究员、TMT研究主管；2012年加入朱雀投资，任职于投资研究部，现任朱雀基金公募投资部权益投资副总监。
据了解，朱雀产业智选混合型基金即将发行。何之渊认为，当前一些科技公司估值处于中低水平，在5G的带动下，未来行业酝酿巨大机会。他看好互联网龙头，通信、电子、计算机行业的制造升级公司，以及软件、通信等服务类公司。
优选科技股
以电子、计算机、通信为代表的科技股今年走出独立行情，但近期市场有所调整。何之渊认为，虽然TMT领域有一批公司今年涨幅较大，但也有一些公司估值仍比较便宜，这些公司在过去两年业务快速发展，但股价尚未反映其内在价值。
何之渊告诉记者，他们将TMT行业的700多家公司，从市值和现金流匹配的角度做了筛选，并手动剔除并购影响较大、上市时间较短的公司，找到100多家公司，“静态市盈率不到30倍，过去五年收入和利润维持10%~20%的增速，ROE在11%~12%，这些公司的股价还处于中低水平”。
何之渊介绍，朱雀基金目前聚焦的主要投资方向，一是互联网领域龙头，虽然移动互联网的红利衰退，但龙头公司盈利持续性变得更强，难以被颠覆；二是TMT行业制造升级的公司，它们曾经在3G、4G时代取得突出市场地位，在5G背景下这些电子、通信设备、计算机的制造业公司仍有较大机会；三是软件、通信等服务类公司，在存量经济时代通过黏性很高的服务仍能保持较高增速。
今年5G商用牌照下发，超市场预期。何之渊说：“虽然今年6月发牌至今二级市场是估值回归的过程，预计5G较大规模建设明年才开始，大规模发展还需要更长的时间。我们也看到，今年10月以后，5G进入运营商提供的套餐，明年是5G手机换机的小高峰，5G在应用侧的投资机会初现端倪。如果接下来5G进入应用周期，我们会紧抓这些核心点进行布局。”
科技发展超越想象
何之渊认为，中国科技产业的整体性很好，规模、产业链的纵深度、技术水平等都有非常大的进步，“我们的产业链的配套和技术体系非常稳固，国内有很多优秀公司，我们看好中国制造的持续升级，核心动力来自中国有更进取的企业家和产业环境”。
何之渊看好接下来的A股走势，主要有两点理由：一是当前影响市场的最重要因素是改革，改革在积极、坚定推进和深化，从根本上树立对市场和投资人的信心；二是相信中国经济持续发展，A股核心公司取得强大竞争力，中国很多产业在国际上都取得了很高的地位。华为产业链、自主安全可控领域与以往比发生了很大的变化，另外半导体产业链也在积极改善过程中，虽然进展速度比较快，但短期涨多了风险较大。
何之渊认为，科技领域的发展有时候会超越想象。例如，智能手机当初的体验并不好，但苹果把智能手机推到了高峰。
