周二（1月6日）亚市早盘，伦敦金属交易所（LME）铜价延续强势行情，盘中一度攀升至每吨13253.50美元的历史高位，日内涨幅约1.67%，随后交投于13210美元附近。此前一日，铜价首次突破13000美元/吨的关键阻力位，单日涨幅高达5.03%。这不仅是一次简单突破，更被市场视为铜市迈入全新格局的重要信号。
此次创纪录的价格表现，实际上是2025年以来史诗级上涨的延续。去年全年，铜价累计飙升超43%，成为LME表现最强的工业金属，也是自2009年以来的最佳年度涨幅。2026年初的强势启动，彻底打破此前关于价格将阶段性回调的市场预期。
结构性矛盾催生价格风暴
当前涨势背后，是一场由“供给脆弱性”与“需求刚性”共同构成的“完美风暴”。
供应端持续承压：全球主要铜矿生产不断面临中断风险。从2025年印尼和刚果的矿产问题，到2026年初智利曼托维德矿的罢工事件，供应端压力不断升级。分析指出，多年来矿业投资不足，使得全球铜供应体系极为脆弱，任何新增干扰都可能引发价格剧烈波动。
政策扰动强化失衡：美国重启对铜关税的调查，促使大量铜材提前流向美国，造成区域性库存严重失衡。数据显示，美国当前手握全球近半库存，而其消费占比不到10%，这种“政策诱导型囤积”加剧了其他市场的现货紧缺。
需求与安全叙事支撑信心：在人工智能基础设施、电动汽车和全球电网升级的长期需求推动下，铜的基本面持续坚挺。多家机构预测，2026年全球精炼铜市场将出现10万吨以上的缺口。此外，委内瑞拉等地缘事件虽未直接影响铜产，却引发市场对关键矿产资源供应链安全的广泛担忧。
市场看法分歧：真短缺还是投机泡沫？
面对历史性高价，市场观点两极分化。看多方认为，当前价格水平反映真实供应紧张，且对激励未来矿山开发具有必要性。花旗预测2026年将出现约30万吨的供应缺口，强调基本面支撑仍然存在。
而谨慎观点则指出，价格可能已进入投机驱动阶段。麦格理分析显示，交易所之外的隐性库存庞大，仅美国潜在囤积量就超过36万吨，暗示全球市场实际可能仍处于过剩状态，当前行情更多由“怕错过”情绪推动。
可以确定的是，2026年初的铜价已正式步入一个新阶段：供应结构性矛盾、地缘风险溢价与金融投机因素交织，市场波动性料将持续提升。未来，任何新的矿场中断、政策转向或国际局势变化，都可能成为价格剧烈波动的催化剂。
铜价突破1.3万美元创历史新高，市场进入“供应焦虑”与“投机博弈”新时代
文 / 克拉克
2026-01-06 11:44:49
来源:亚汇网
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