2020-08-11 14:53:49
周一（8月10日），黄金价格在纽约市场开盘后飙升，但随后回落，抹去了涨幅。现货黄金一度跃升至2049.70美元/盎司，但目前交易价格为2031.15美元/盎司，几乎与上周五收盘时的水平相同。在目前，看涨黄金的宏观因素包括全球新增新冠肺炎病例继续上涨、地缘政治风险飙升、各国央行引发的货币市场高流动性，以及不确定的经济前景，这些都将保持对黄金的需求上升。根据交易商发布的截至2020年8月4日的最新报告，对冲基金增加了期货和期权的多头和空头头寸。
作为北美投资者，想要拥有贵金属相关的投资敞口，除了购买实物资产或者高风险的期货外，另一个投资选择就是购买交易所交易基金（ETF）。
ETF相对于实物资产，交易更加方便且流动性更好，交易方式和股票一致，可以在交易所的交易时段自由买卖。此外，ETF成本低廉，由于大多追踪的是指数，管理费用相对较低。同时，在指数化投资策略下，ETF与标的指数的收益差异很小，持股透明，能够更好地追踪标的资产的走势。
美元计价的现货黄金追踪ETF：
1.Aberdeen Standard Physical Gold Shares?ETF（代码：SGOL）：是管理费用最低的黄金ETF，管理费仅为0.17%，管理资产约为28亿美元，通过在瑞士金库中持有金条追踪现货黄金价格。
2.SPDR Gold Trust（代码：SPDR）：是资产管理规模最大的黄金ETF，管理资产高达823亿美元，管理费为0.4%，同样通过在安全金库中持有金条追踪现货黄金价格。
3.iShares Gold Trust（代码：IAU）：通过将金条存放在金库中来追踪黄金的现货价格。管理资产为325亿美元，管理费为0.25%。
美元计价的黄金做空ETF：
1.DB Gold Short ETN（代码：DGZ）：为投资者建立了短期做空黄金的途径，由期货合约组成，因此一般不会完全符合现货价格的变动。管理费为0.75%。
2.DB Gold Double Short ETN（代码：DZZ）：双倍做空黄金，追踪黄金的期货合约，适合短期积极交易的投资者，但需要注意的是，该ETF很难交易，成交量较小，而且价差通常很大。管理费为0.75%。
3.ProShares UltraShort Gold（代码：GLL）：专为做空黄金现货价格的短期押注而设计，为投资者提供伦敦交割的现货黄金的2倍做空敞口，通常交易量合理，但有时价差可能会很大。管理费最高，为0.95%。
美元计价的黄金做多ETF：
1.DB Gold Double Long ETN（代码：DGP）：追踪与黄金相关的期货合约的表现，风险敞口为2倍的黄金期货合约，通常作为日内活跃交易的工具。交易量可观，价差相对合理，管理费为0.75%。
2.ProShares Ultra Gold（代码：UGL）：为投资者提供伦敦交割的以美元定价现货黄金的2倍敞口。流动性较好，价差相对较窄，管理费较高，为0.95%。
3.iPath Gold ETN（代码：GBUG）：首批不收投资者管理费用的ETN之一。是巴克莱银行(Barclay 's Bank PLC)发行的指数，旨在提供滚动期货合约的总回报，通过滚动指定的黄金期货合约来跟踪巴克莱黄金3个月指数的总回报。
对于加拿大的投资者而言，购买美国ETF存在的一大问题就是汇率问题。由于黄金走势在一定程度上受美元走低的支撑，购买美元计价的ETF再转换成加元，收益会在一定程度上被美元的下跌抵消，因此很多加元计价的ETF会提供加元对冲。
加元计价的黄金相关ETF：
1.iShares Gold Bullion ETF (CAD-Hedged) (代码：CGL.TO)/iShares Gold Bullion ETF (Non-Hedged) (代码：CGL.C.TO)：追踪现货黄金的价格走势，可以选择是否对冲美元/加元的汇率敞口，管理费均为0.5%。
2.Horizons Gold Yield ETF (代码：HGY.TO)：提供加元和美元对冲的现货黄金敞口，以及有的买入期权策略以创造收益。管理费为0.6%。
2.Horizons Gold ETF（代码：HUG.TO）：追踪滚动的黄金期货指数Solactive Gold Front Month MD Rolling Futures Index ER的表现，对冲美元/加元的汇率敞口，管理费较低，管理费为0.2%。
3.Purpose Gold Bullion Fund (CAD-Hedged) （代码：KILO.TO）/Purpose Gold Bullion Fund (Non-Hedged) （代码：KILO.B.TO）：通过在加拿大皇家铸币厂持有金条追踪现货黄金的价格，管理费最低，均为0.2%。同时如果购买1公斤或1公斤现货黄金以上的面额，可直接换取实物兑换。
4.BetaPro Gold Bullion -2x Daily Bear ETF（代码：HBD.TO）：为投资者提供黄金期货指数两倍的做空敞口。对冲美元/加元的汇率头寸。管理费最高，为1.15%。
5.BetaPro Gold Bullion -2x Daily Bull ETF（代码：HBU.TO）：为投资者提供黄金期货指数两倍的做多敞口。对冲美元/加元的汇率头寸。管理费最高，为1.15%。
总体而言，ETF对于想要拥有黄金相关敞口的投资者而言是不错的选择，为投资者提供了一个进入黄金市场的绝佳选择，也是交易员使用的热门工具。很多交易平台也对ETF的买卖免受交易手续费，有意向的投资者可以考虑在自己的投资组合中增加适当的敞口，增加投资的多样性。
