2020-08-26 16:28:03
本周市场聚焦美联储主席鲍威尔将在杰克逊霍尔会议上的发言。市场等待着鲍威尔就美联储货币政策框架表态。
富国银行(Wells Fargo)全球固定收益策略主管Brian Rehling表示，预计美联储会调整其如何达成通胀目标，以获得更灵活的货币政策。
早在2012年1月时，美联储就就表示其双重使命为就业最大化和稳定物价。
“这样的目标一直影响着美联储的政策，但过去10年其通胀目标一直没能达成就成为了一个问题。”
Rehling还指出，过去一年多以来美联储一直在研究对目标的调整，我们预计美联储很快就会调整其通胀目标。
“这些变化对投资者来说将是需要关注的。”
如果通胀目标被调整，那么黄金会受到提振，因为这意味着美联储会在更长时间里维持极低利率。
“一个更灵活的通胀目标将使得联邦基金利率长期维持在低水平。由于美联储看起来对通胀上升变得更有耐心，长期利率走高会弥补这种通胀上升环境下持有长期工具的风险。”
Rehling表示，尽管美联储会有更灵活的政策，但不会改变美国整个经济的结构，要远离过去10年的低通胀环境将是很难的，即使美联储极为努力。
道明证券(TD Securities)指出，美联储货币政策出现转变的话，对黄金是利好的。
“平均通胀目标框架代表了宏观经济模型的大规模转变，这会继续支撑通胀对冲资产。”
该行指出，随着实际利率继续承压，资金会转向贵金属以寻求避险保值，其价格回落就是买入机会。
德国商业银行(Commerzbank)分析师Carsten Fritsch指出，如沟通胀走高，那么实际利率会进一步跌入负值，也就意味着后市金价会进一步走高。
二、黄金价格走势基本面分析
1.杰克逊霍尔全球央行年会将以线上会议的形式召开
明后两天（8月27-28日），杰克逊霍尔全球央行年会将以线上会议的形式召开，目前市场关注的焦点集中在美联储主席鲍威尔周四的演讲上。上周美联储会议纪要市场的两大鸽派预期皆落空，导致金价一夜暴跌，投资者都期待这周的全球央行年会是否会有新的转折出现。有投行预计鲍威尔将在讲话中暗示、甚至提前宣布货币政策框架的评估结果，即建议正式采用平均通胀目标制。回顾历年央行年会后的行情可以发现，黄金往往表现突出，这次黄金是否仍能大放异彩？不过多头也要小心，如果鲍威尔的讲话依然没有惊喜，鸽派预期再次落空，黄金闪崩惨案恐将再次上演。
2..美联储收紧流动性
周二美指继续走低，好在尾盘企稳险守93关口。美元持续许久的颓势，何时才能扭转？有分析师提出一个猜想。
New Finance, LLC创始人兼CEO约翰·梅森（John Mason）表示，随着美联储此前的“疯狂放水”取得成效，近期它似乎在放缓扩表速度。流动性收紧，或许是美指止跌反弹的大好机会。
一方面，全球对美元的需求已经逐渐下降。美联储货币互换总额已从5月27日4489亿美元的峰值降至8月19日的958亿美元。另一方面，随着放水力度下降，美联储资产负债表也较6月10日的峰值下降了1580亿美元，至8月19日的7.01万亿美元，但目前仍处于历史高位。
梅森认为，在美联储自3月份开始持续放水的情况下，美元承压下跌，美指一路回落至93关口附近。而如今随着美联储有序收紧流动性，美指的跌势可能会有所缓解。
不过多头不要高兴得太早，关于美元后市，北欧联合银行市场经济学家Andreas Steno Larsen有不同的看法。他认为美元走弱的趋势仍然没有改变，甚至还面临着进一步大幅下跌的风险。
“贸易加权美元指数与根据失业缺口调整的预算余额之间的相关性表明，美元在未来两年内可能会大幅贬值20-25%。美国不断扩大的预算赤字和持续的贸易赤字也将施压美元。”
许多投行都和Andreas Steno Larsen持相似观点，认为美元的疲软走势将持续。高盛集团倾向看跌美元兑其他G10货币的汇率，尤其是美元兑欧元。
该行认为，近期推动美元下行因素包括：
美联储货币政策利率处于历史低位、资产负债表规模处于历史高位、美债实际收益率探底、新冠疫情反弹都是美元近期重要利空。更重要的是，11月3日美国总统大选临近带来的政治不确定性，将导致美国经济复苏速度下降，这对美元是一个重大打击。
不过，高盛也表示，尽管如此，美元仍保持其避险货币地位，如果市场避险情绪升温，美元也会从中获益。
在财政和经济增长背景不断恶化的情况下，许多新兴市场货币可能走软，美元兑部分新兴市场货币料走强，因此，我们增持美元兑部分新兴市场货币的仓位。
三、今日黄金价格走势预测
1.价格回顾
黄金昨天下探回升，最高反弹1937.3，欧美盘最低下行至1914.2企稳，最终在临收盘阶段，低位反抽，收盘于1928附近，日线收取十字星，目前局部形成震荡，昨天破位1924区间之后，把区间直接下移，但短线的一波反抽，也显示出短线多空的胶着，但回调看空的趋势不改，短线伴随着反抽修复，震荡洗盘的走法，小时K线的换手率还是比较频繁的。
2.技术分析
四小时在下探回升收盘在中轨位置，同时也带动布林带的收口，技术面昨天没能在低位收线，使得短线的延续性不足，伴随着震荡反复洗盘的走法，但整体趋势看至1900-1890位置的思路不变，短线走法会比较迂回，现在的行情走法并不会一步到位，指标上都变得钝化，今天亚欧盘重点关注好昨天的高点1937一线，弱势行情的话，继续在1937下方运行。
就目前小时图来看上方的阻力也在不断地下移。若反弹破位1937，则重新回归大的震荡区间，看向上方的1955-1960.所以今天在1937下方看空不变，思路上也是保持好高空操作，只是短线走法需要卡点操作，亚盘直接在1930位置做空，欧盘初直接下跌至1913，破了隔夜的低位，照目前的走势来看，后市仍要继续的破低位，盘中需要观察形态的转换。重点关注北京时间周四凌晨两点半鲍威尔就美联储新政策的讲话同传，在这之前市场应会保持相应的谨慎态度！目前报价1918.
3.黄金交易策略
1920-1925分批做空，止损1930，目标下看1910-1900，破位持有1890
四、今日焦点
19:00美国至8月21日当周MBA30年期固定抵押贷款利率：前值3.13%。
20:30 美国7月耐用品订单月率
22:30 美国至8月21日当周EIA原油库存
