2012-06-12 10:51:52
5月10日，白银期货正式在上期所挂牌交易，成为继黄金期货之后的又一个贵金属期货品种。运行一个月以来，白银期货成交活跃，法人客户参与积极，为企业客户提供了良好的风险管理工具。
近年来，国际白银价格波动剧烈，进入2012年以来，在欧债危机加剧及全球制造业普遍放缓的大背景下，国际白银价格先扬后抑，令众多白银企业和投资者意识到白银价格剧烈波动风险，从而树立起利用白银期货来进行风险管理、提高企业管理水平、增强市场竞争力的牢固理念。
白银期货的推出，为我国白银产业的生产、消费、贸易企业提供了一个指导生产和经营的权威价格，展现了一个低成本、高效率的风险控制手段，在深化国家宏观调控、促进现货市场发展、完善现货价格形成机制及提高行业竞争力等方面都发挥了积极作用，对我国的白银产业发展影响深远。
和现货、国际市场拟合度较好
从5月10日上市至6月8日，由于受欧债危机恶化、全球制造业放缓及宽松预期升温等因素的影响，白银期货价格先振荡下挫后缓慢爬升，与国内外市场保持基本一致。沪银主力1209合约从6190元/千克开盘，冲高遇阻后连续下跌，于5月16日触及上市以来低点5643元/千克，而同期白银T+D、伦敦银价格也于5月16日触及阶段性低点。白银期货与白银T+D、伦敦银价格具有较高的一致性。再进一步分析，白银期货与白银T+D的相关系数为0.9717，白银期货与伦敦银的相关系数为0.9528，显示白银期货与国内现货具有更高的相关性。
成交活跃，成交金额较大
自5月10日白银期货上市以来，成交活跃，成交量和持仓量稳步增长，为现货企业进行套期保值提供了充裕的流动性。这一个月里，上海期货交易所最活跃的主力沪银1209合约双边成交量每日都在20万手以上，折合白银3000吨以上，持仓量一般在8—9万手之间，折合白银1200—1350吨，这充分显示了由于白银期货合约规则设计合理，现货企业与投资者参与度较高，使得我国的白银期货上市之初便是一个活跃且具有深度的市场，为现货企业进行套期保值操作提供了充足的流动性。
成交持仓比较高
与上期所的上市品种相比，白银的成交持仓比与橡胶较为接近，均值在4左右，显示市场资金进出速度和交易频率较高。具体来看，白银期货上市的第一天，沪银的成交总量为349164手，持仓总量为49448手，成交持仓比为7.06，创当日国内期货品种的最高水平。当日国内股指期货的成交持仓比为3.50，橡胶的成交持仓比为2.54，白银期货较高的成交持仓比说明日内成交活跃，短期资金参与热情度较高。但后期随着中线资金量的增多，成交持仓比有所回落，且再也没超过白银期货上市第一日的水平，显示投资者“炒新”的短线投机热情迅速回归至理性投资。
未来展望
一方面是对现货价格的引导作用更加凸显。预计随着白银期货上市时间的增长，期货和现货价格的联动关系增强，对现货价格的引导作用将更加凸显，使得白银期货价格能够比较准确地反映真实的供求状况及价格变动趋势。
另一方面是套期保值参与度稳步提高。从目前国内整个白银行业参与期货市场的情况来看，参与度并不太高，国内只有一些大型企业对套期保值比较重视，一些中小型民营冶炼企业较少向期货市场寻求风险管理。预计后期随着白银期货的运行及其市场功能的良好发挥，将会有更多的白银冶炼企业参与到白银期货套期保值业务中来。
